財經頻道 on CRGAS - 經濟與生活智慧

強積金預設投資策略適合唔適合？全面分析DIS回報與取捨

Mon, 30 Mar 2026 00:00:00 +0000

強積金預設投資策略適合唔適合，取決於退休年期和風險承受能力。DIS費用上限0.75%，自動按年齡調低股票比重，對唔想主動管理的打工仔其實係合理選擇；但追求高回報或有特定風險偏好的人，主動揀基金未必不如。

什麼是強積金預設投資策略？

MPF預設投資策略（Default Investment Strategy，簡稱DIS）由政府於2017年4月正式引入，目的是為不願或未能主動選擇基金的強積金成員提供一套標準化安排。

DIS由兩隻基金組成：

核心累積基金（CAF）：適合50歲以下成員，股票比重約60%，債券40%，以增長為主
65歲後基金（MAF）：適合65歲以上，股票比重降至20%，債券80%，以保本為主

DIS的其實最大賣點，係「年齡遞減」機制——隨著成員年齡增長，系統自動將資產從CAF轉移至MAF，每年逐步降低股票持倉。你唔需要每年自己去改，系統幫你做。

所有強積金計劃均須提供DIS。如果你從未選擇過基金，新供款會自動放入DIS。

強積金DIS回報表現如何？

說實話，DIS的回報並非特別亮眼，但亦非一無是處。

根據積金局資料，核心累積基金自2017年推出至今的年化回報約為6-8%（視乎計劃供應商），而65歲後基金回報則較低，約2-4%。相比之下，同期追蹤恆生指數的股票基金回報波動極大，牛市可達15-20%，但熊市亦可跌逾20%。

費用方面，DIS有法定上限0.75%，這在強積金市場其實相當具競爭力。市場上有部分主動型基金費用比率高達1.5-2%甚至以上，長期下來對退休儲蓄香港的影響相當顯著。

以每月供款HK$1,500計算，假設年化回報7%，供款40年後累計資產可達約HK$370萬。若同樣資金但年費高1%，最終差距可能超過HK$50萬。所以費用其實唔係小事。

值得留意的是，DIS的回報表現因受制於固定資產配置，明顯不及純股票基金在牛市期間的升幅，但在熊市中的抗跌能力亦相對較強。

什麼人適合用強積金預設投資策略？

可能你都會好奇：DIS究竟係為哪類人設計？

最適合DIS的情況包括：

剛入職的年輕打工仔——距離退休尚有30-40年，DIS的長期複利效應有足夠時間發揮，自動減風險機制亦無需操心
無時間研究基金的忙碌上班族——若每年連一次基金審視都做唔到，DIS的自動調配其實比人為懶惰更安全
投資知識有限的人——相比亂揀基金，DIS提供了一個有根據的多元化組合
年齡介乎50-60歲的準退休人士——DIS的年齡遞減機制正好配合這階段的需求，自動降低股票敞口

不適合DIS的情況：

有清晰投資觀點、願意主動管理的人
年輕時希望100%股票配置爭取更高回報者
已接近退休但希望保持較高增長的人（DIS的MAF過於保守）
偏好ESG基金或特定市場敞口的投資者

有什麼替代方案？

明明市場上有超過400隻強積金基金，不少打工仔偏偏只知道DIS，其實相當可惜。

常見替代方案包括：

指數基金——追蹤恆生指數、MSCI等指數的被動型基金，費用比率部分低至0.1-0.3%，長期跑贏主動型基金的機會相當高。對有投資認識的人，是費用效益最高的選擇。

目標日期基金——與DIS原理相近，但由基金公司主動管理資產配置，部分設計比DIS更靈活。

自選組合（Self-directed）——自行挑選股票、債券及貨幣市場基金組合，控制最大，但需要最多時間和知識。

搞到最後，替代方案的優劣取決於你願意投入多少時間和精力。DIS的定位並非最好，而是「夠好的預設選項」。

如何轉換強積金投資選擇？

轉換投資組合其實並不複雜，但不少人居然從未嘗試過。

步驟如下：

登入你的MPF計劃網上平台——各大受託人（如宏利、友邦、中銀保誠等）均提供網上服務
查閱現有持倉——了解目前有多少資產在DIS或其他基金
選擇目標基金——根據年齡、風險承受能力及退休時間表作出選擇
提交轉換申請——通常需要2-5個工作天生效
定期複檢——建議每年至少審視一次，尤其市場大幅波動後

強積金DIS轉換不設手續費，但部分基金的買賣差價或會影響短期回報。轉換前宜先了解目標基金的費用比率及過往表現。

FAQ：強積金預設投資策略常見問題

Q1：如果我什麼都不做，資金會自動進入DIS嗎？

是的。根據積金局規定，如成員從未作出投資選擇，新供款及現有結餘均會自動轉入DIS。不過，2017年前已選擇其他基金的現有結餘，需主動申請才會轉入DIS。

Q2：MPF預設投資策略的費用上限是多少？

DIS成分基金的管理費有法定上限，每年不超過供款及資產累算權益的0.75%。這個上限其實明顯低於市場上不少主動型基金的收費。

Q3：DIS的強積金回報有保證嗎？

沒有。DIS屬於投資基金，回報視乎市場表現而定，可升可跌，並無保本保息保障。退休儲蓄香港的最終金額會因市況而有所不同。

Q4：我可以同時選擇DIS和其他基金嗎？

可以。你可以將部分資產保留在DIS，其餘自行分配到其他基金，組成混合投資組合。

Q5：轉離DIS後，可以轉回來嗎？

可以。從DIS轉出或轉入均無手續費，成員可根據個人情況隨時更改投資選擇，不設次數限制。

Q6：強積金DIS適合臨近退休的人嗎？

對於距離退休5-10年的人，DIS的年齡遞減機制正逐步將資產轉向保守的MAF，方向上其實合適。但若個人風險承受能力較高、希望繼續追求增長，則可考慮主動選擇股票比重較高的組合。

Q7：換工作後，累算權益會影響DIS的設定嗎？

轉移至新受託人後，DIS的設定需要重新確認。若成員未作出主動選擇，新供款仍會自動進入新受託人計劃下的DIS成分基金。建議轉職後盡快登入新計劃平台，確認投資選擇是否符合個人需求。

稅貸攻略：如何比較和選擇最划算的方案

Sun, 29 Mar 2026 14:15:00 +0800

每年十一月前後,銀行的稅貸廣告鋪天蓋地。超低息、高額回贈、快速批核，看起來每一家都很吸引。但魔鬼在細節中,表面上最吸引的方案，計算實際成本後未必最划算。如何在眾多選擇中找到真正適合自己的稅貸？

實際年利率才是關鍵

廣告強調的「月平息」往往非常低,0.1%甚至更低。但這不是真實成本。因為貸款本金隨還款逐月減少,但利息仍按原本金計算,實際利率遠高於月平息。

將月平息轉換成實際年利率(APR)，才能準確比較不同貸款的成本。一般來說,月平息約為實際年利率的一半。月平息0.1%，實際年利率約2%左右。銀行提供的貸款文件必須列明APR,這是法例要求,也是比較的基準。

不同還款期的APR不同。借12個月和借24個月，即使月平息相同，APR可能有差異。比較時要確保基於相同的還款期，否則沒有意義。

回贈和手續費的計算

很多稅貸方案提供現金回贈或禮品,這確實能降低實際成本。但回贈通常要達到一定貸款額才有，而且可能有延遲發放的條款。計算時要扣除這些因素。

例如貸款10萬元，回贈1%即1000元。如果利息總額是2000元，扣除回贈後實際利息成本1000元。但如果回贈要三個月後才發放,期間的資金成本也要考慮。

有些銀行不收手續費，有些收取數百元不等。看似不多,但對小額貸款來說比例不低。借5萬元，手續費500元已是1%，相當於額外利息。

禮品回贈的實際價值往往低於標示價值。聲稱價值2000元的禮品，實際市價可能只有1000元。如果不是自己需要的物品,價值更要打折扣。現金回贈通常比禮品實際。

提前還款的條款陷阱

稅貸通常有鎖定期，期內提前還款需要繳付罰款。罰款金額可以是剩餘本金的某個百分比,或未到期利息的全額。這個條款往往隱藏在細則中，申請時容易忽略。

假設借款24個月，一年後想提前還款。如果合約規定提前還款需付剩餘本金3%的罰款，加上已付的利息，實際成本可能高於原定利息。計劃提前還款的人需要特別留意這條款。

部分銀行容許部分還款而不收罰款，或只對全數還款收費。如果預期有額外資金可以提前還款，這類條款較為靈活。

鎖定期後提前還款通常不收費，但要確認清楚。有些銀行的罰款期長達全個還款期，這種條款非常不利。

批核速度和文件要求

稅貸的批核時間由即日到數個工作天不等。如果臨近交稅死線，批核速度是重要考量。但快速批核不代表一定批出或批足金額,最終還是取決於申請人的信貸狀況。

所需文件各銀行不同。基本要求是身份證、住址證明、稅單、收入證明。有些銀行接受稅單影印本，有些要求正本。現職公司的入職時間、信貸紀錄都可能影響批核。

網上申請雖然方便，但涉及文件上傳和核實，未必比親身到分行快。如果情況複雜或有疑問,與職員面談可能更有效率。

不同情況的選擇策略

確定需要稅貸的人，目標是找到成本最低的方案。比較多間銀行的APR、計算實際總成本（包括利息、手續費、扣除回贈），選擇最便宜的。

不確定是否需要的人，可以申請但不提取。部分銀行批核後可以選擇不提款，保留額度以備不時之需。但要確認不提款是否會影響信貸評級或被收取費用。

已有足夠現金交稅的人，是否應該仍然申請稅貸？這取決於資金的其他用途。如果手上現金可以投資或有其他回報，而稅貸利率很低，借錢交稅反而划算。但這需要計算投資回報是否確實高於貸款成本,也要考慮投資風險。

信貸評級不佳的人，稅貸未必批核或條件較差。與其勉強借貸，不如考慮分期交稅。稅局容許分期繳稅，雖然會收取附加費，但可能比高息貸款便宜。

常見誤區需要避免

以為只有交稅才能申請稅貸。實際上稅貸的資金用途沒有限制，只是以稅季為名的個人貸款。即使已經交稅，仍然可以申請,資金可用於其他用途。

以為貸款額越高越好。銀行根據收入倍數批出貸款額，但不代表要借盡。貸款是負債,需要還款。借超過實際需要,多付的利息沒有意義。

以為現有客戶一定有優惠。雖然部分銀行對現有客戶提供較好條款,但不是絕對。有時為了吸引新客戶,給新客的條件反而更優惠。不要因為是現有客戶就不比較其他選擇。

以為稅貸不影響信貸評級。任何貸款都會記錄在信貸報告中，影響評級。短時間內申請多個貸款，即使不提取，查詢記錄也會留下，可能被視為財務壓力的訊號。

申請時機的考量

越早申請越有利。銀行在稅季初期為了搶客,條件通常較優惠。接近死線時，銀行知道申請人選擇有限，議價空間減少。

但也不要過早。銀行的稅貸推廣通常在收到稅單後才開始，過早申請未必有最優惠條件。一般在十月至十一月期間申請較合適。

如果去年曾申請某銀行的稅貸且準時還款，該銀行可能主動聯絡提供續借優惠。這些優惠未必最好,但可以作為比較基準,用來與其他銀行議價。

長遠財務規劃的角度

稅貸雖然是短期貸款,但也反映個人財務管理。如果每年都需要借稅貸,表示現金流管理有改善空間。考慮預留部分收入作為交稅儲備，減少對貸款的依賴。

利用稅貸的低息套取資金作其他用途，聽起來聰明，但要評估風險。投資有賺有蝕，但貸款必須還。如果投資失利，仍要承擔還款責任。穩定回報的投資不多，不要過度樂觀。

善用稅貸建立信貸紀錄。對於信貸紀錄較短的年輕人,準時還款能累積良好紀錄，日後申請按揭或其他大額貸款時有利。但前提是準時還款，逾期反而弄巧成拙。

稅貸不是洪水猛獸,也不是必然的選擇。了解條款、計算成本、按需要借貸，才是負責任的理財態度。每年比較一次,幾百元的差異看似不多,但累積下來也是一筆數目。花時間做功課,用最低成本解決稅款需要,這就是稅貸攻略的核心。

外幣定存值得做嗎？風險與回報的冷靜計算

Mon, 23 Mar 2026 16:20:00 +0800

銀行推銷外幣定存時,往往強調利率比港元高。美元定存年息4厘、人民幣3厘,相比港元的1厘左右確實吸引。但單看利率是不夠的，匯率波動可以在瞬間將利息收益化為烏有。外幣定存是否值得，需要更全面的計算。

利率優勢的真相

外幣定存利率高於港元，背後有其經濟邏輯。美元利率反映美國聯儲局的貨幣政策，加息周期利率自然上升。人民幣利率則受中國央行調控，與內地經濟狀況掛鉤。這些利率並非銀行的慷慨，而是反映該貨幣的資金成本。

港元與美元掛鉤，理論上利率應該接近。但實際操作中，港元利率受本地流動性影響，未必完全跟隨美元。這造成短期內的息差，銀行就利用這個息差吸引客戶做外幣定存。

問題在於，息差不一定持續。如果美國停止加息甚至減息，美元定存利率會相應下調。現在看到的高息，未必是未來幾個月或一年的常態。鎖定長期定存要考慮利率走勢，不能只看當前報價。

匯率風險的實際影響

假設做一年期美元定存，年息4厘。存入1萬美元，一年後連本帶息收回10,400美元。但如果這一年間美元兌港元下跌5%，換回港幣時實際虧損約1%。表面上賺了利息，實質上卻錄得虧損。

匯率波動比利率變化快得多。一個突發的政治事件、一條經濟數據、一次央行言論，都可能引發匯率急升或急跌。定存期內無法調整，只能被動接受匯率變動的後果。

對於本身需要用該外幣的人，匯率風險相對較低。例如子女在美國讀書，未來幾年需要支付美元學費，這時候做美元定存就能鎖定匯率，同時賺取利息。但如果純粹為了賺息差，最終還是要換回港幣，匯率風險不可忽視。

不同貨幣的特性

美元是最普遍的外幣定存選擇。流動性高、資訊透明、匯率相對穩定。港元與美元掛鉤，匯率波動幅度有限，通常在7.75至7.85之間。但即使在這個窄幅內，1%的匯率變動已足以影響定存回報。

人民幣定存的複雜度較高。離岸人民幣（CNH）與在岸人民幣（CNY）存在差價，香港的人民幣定存用的是CNH。匯率受中國經濟政策、中美關係、資金流向等多重因素影響，波動性高於美元。

人民幣的單向兌換限制也是考量。雖然香港可自由兌換人民幣，但內地仍有資本管制。如果人民幣大幅貶值，想要套利的資金湧入兌換，可能面臨流動性問題或匯率急速變化。

日圓、歐羅等其他貨幣的定存較少人做。日圓長期低息甚至負利率，定存吸引力不大。歐羅區經濟複雜，匯率波動難以預測。除非有特定用途，否則這些貨幣定存對一般投資者意義不大。

適合做外幣定存的情況

最直接的理由是有實際外幣需求。準備移民、子女海外升學、計劃外遊,這些情況下持有外幣是必要的。與其等到需要時才兌換，不如提早兌換並做定存，既鎖定匯率又賺取利息。

分散風險是另一考量。將所有資產以港幣或單一貨幣持有，面對該貨幣貶值時無處可避。持有一定比例的外幣，能在一定程度上對沖港幣貶值的風險。這是資產配置的概念，而非純粹投機。

對匯率走勢有信心時，外幣定存可視為方向性投資。例如預期美元將持續強勢，做美元定存既賺利息也賺匯率升值。但這需要對宏觀經濟和貨幣政策有一定認識，普通投資者未必能準確判斷。

不適合的情況同樣重要

如果只是看到利率高就跟風，這是最危險的。不了解匯率風險、不清楚自己的資金需要、不知道何時需要用回這筆錢，在這些情況下做外幣定存，虧損的機會不低。

短期資金不宜做外幣定存。定存有鎖定期，提前解約往往損失利息甚至要繳交罰款。如果三個月後需要用錢，做一年期定存就完全不合適。即使做短期定存，利率也未必吸引。

對匯率完全沒有概念的人，應該謹慎對待外幣定存。銀行職員推銷時往往強調利率，輕輕帶過匯率風險。但實際上，匯率波動對回報的影響可能遠大於利息收益。不了解就不要隨便嘗試。

操作上的實際建議

如果決定做外幣定存，分散貨幣和期限是基本原則。不要把所有資金換成單一貨幣，也不要全部鎖定在同一到期日。這樣可以降低集中風險，也保留一定彈性應對突發需要。

留意銀行的特別優惠,但不要被優惠迷惑。有些銀行推出特高息的外幣定存吸引客戶,但可能附帶條件,例如需要買保險或投資產品。計算實際回報時要扣除這些附加成本。

定期檢視外幣定存的表現。即使鎖定了定存，也要留意匯率走勢和利率變化。到期後是否續做、是否轉換其他貨幣，需要根據當時的市況決定,而非一成不變地續期。

考慮使用外幣儲蓄戶口作為靈活替代。雖然利率比定存低，但沒有鎖定期，可隨時提取或兌換。對於不確定資金何時需要的人，這是較穩妥的選擇。

宏觀視角下的決策

外幣定存本質上是貨幣配置的一種方式。在全球經濟互相牽連的環境下，單一貨幣的風險始終存在。持有外幣不是投機，而是風險管理的一部分。

但這不代表外幣定存適合所有人。對於收入和支出都以港幣為主的普通家庭，承受匯率波動的能力有限。如果外幣定存虧損，影響的是實際生活質素。在這種情況下，保守的港幣定存或其他穩健投資可能更合適。

理財不是追求最高回報，而是在風險和回報之間找到適合自己的平衡點。外幣定存的回報或許誘人，但前提是了解風險、有承受能力、符合自己的財務計劃。盲目追逐高息，最終可能得不償失。

滙豐 AI 重組：5 年裁員 2 萬人，中後台職能全面自動化

Fri, 20 Mar 2026 09:00:00 +0800

滙豐控股正部署大規模裁員計劃，未來三至五年將削減全球約 10% 員工，涉及近 20,000 個職位，主要針對中後台（back-office）及操作部門，以 AI 自動化系統全面取代。這不只是一家銀行的成本削減行動，而是全球金融業以 AI 重塑人力結構的重要訊號，對香港金融從業員而言，影響比任何一次金融危機都更持久。

2 萬個職位，背後是什麼邏輯

20,000 這個數字，初看像是企業重組時常見的「瘦身」操作。其實問題的核心不在數字本身，而在於這批職位被取代的方式——不是外判，不是搬往低成本市場，而是直接以 AI 系統承接。

滙豐目前全球僱員超過 20 萬人，是全球資產規模最大的歐資銀行之一。香港是其最重要的業務基地，本地員工逾 2 萬，涵蓋零售銀行、企業業務、財富管理、合規與運營等部門。這次削減重點落在「中後台」——那些負責交易結算、文件審核、合規檢核、客戶服務後線、風險數據處理的職位。偏偏這些正是 AI 自動化最容易「入場」的環節。

說實話，這並非滙豐的個別決定。花旗、德銀、巴克萊近年均有類似部署，部分已裁減數千個中後台職位。滙豐此次動作規模更大，時間表更明確，反映的是銀行業整體對 AI 效益的信心已從「測試」進入「全面落實」階段。

AI 取代了什麼，又留下了什麼

其實很多人對這個議題有一個誤解：以為 AI 只能做簡單的重複工作。現實情況是，銀行中後台的工作早已高度標準化，而正是這種「高度標準化」，令它成為 AI 最理想的切入點。

交易核對、對帳、KYC（認識你的客戶）文件審核、貸款審批初篩、詐騙偵測——這些工作需要的是大量數據讀取、規則比對和模式識別，全部都是大型語言模型和機器學習系統的強項。一個訓練完善的 AI 系統，每秒可處理數千宗文件核查，準確率遠超人工。

「那麼人還剩什麼？」這是行內人最常問的問題。

留下來的，是需要判斷力、關係管理和創意解難的前台職位。企業客戶關係經理、高資產淨值客戶顧問、投資銀行業務員——這些職位短期內仍依賴人際信任。此外，AI 系統本身也需要人來管理、調校和監督，催生了一批新的技術崗位。但這批新職位的數量，明顯少於被取代的舊職位。

香港員工面對的現實

香港金融業長期是本地高薪就業的重要支柱。根據統計處數據，金融及保險業從業員超過 26 萬，佔本地就業人口約 7%，平均月薪遠高於全港中位數。

滙豐香港的 2 萬名員工中，從事中後台的比例估計不低。即使裁減比例與全球平均相若，受影響人數已以千計。更重要的是，其他跨國銀行——渣打、東亞、花旗香港——正密切觀察滙豐的做法，一旦效益得到驗證，跟進只是時間問題。

這個機會，不常有——指的是站在相反角度看，轉型視窗正在收窄。金融業從業員若希望保住席位，必須在 AI 還未完全取代自身崗位之前，主動向技術端靠攏。

全球金融 AI 化的時間軸

其實全球銀行業的 AI 部署比外界感知的早得多。2019 年起，摩根士丹利已將 AI 分析工具引入財富管理前線；高盛的 Marcus 平台早期便以算法驅動消費貸款審批。新冠疫情加速了遠程運營需求，銀行被迫大量投資數字基建，無意中鋪墊了此後 AI 系統落地的基礎。

2024 至 2025 年，生成式 AI 的成熟令銀行找到了新的自動化場景：合規文件生成、客戶查詢回覆、報告摘要——原本需要數名分析員完成的工作，現在可由系統在幾分鐘內完成初稿。

滙豐此次重組，正是這個趨勢在 2026 年的一個集中爆發點。

監管與社會壓力：銀行要走鋼絲

大規模 AI 裁員並非沒有阻力。

英國工會已就滙豐重組計劃發出警告，要求管理層提供更詳細的轉型支援方案。香港本地暫未有強硬的勞工組織出面，但社會輿論對大型企業「以科技之名裁員」的觀感正在轉向。

另一個壓力來自監管機構。香港金管局近年加強對銀行人工智能應用的審查，要求提交 AI 模型的可解釋性報告，以及明確的人工審核機制——尤其是在信貸審批、反洗黑錢等敏感環節。這意味著銀行不能無限制地以 AI 取代人工，部分崗位在監管要求下必須保留人工決策環節。

搞到最後，滙豐面對的不僅是技術落地問題，還有如何在效率提升與社會責任、監管合規之間找到平衡。

裁員數字背後的估值邏輯

從投資者角度看，此次重組計劃受到部分機構股東的正面回應。裁減 20,000 個職位，按中等薪酬估算，每年節省的人力成本可達數十億美元。這筆節省，一部分用於 AI 基建投資，另一部分將直接反映在利潤率上。

其實銀行股市場對「削減成本」的訊號向來反應迅速。消息傳出後，滙豐股價出現短暫上升。這個現象本身值得深思：資本市場對裁員的正面解讀，是否在某程度上強化了企業持續以 AI 替代人工的誘因？

明明社會代價正在累積，但資本市場給出的卻是獎勵信號。這個矛盾，在未來幾年將愈來愈難以迴避。

結語：不只是一家銀行的故事

滙豐的 AI 重組計劃，是全球金融業轉型的縮影，也是香港就業市場未來五年最值得持續關注的結構性變化之一。

其實問題的核心不在於 AI 本身好不好，而在於轉型的速度是否給了從業員足夠的調適空間。技術的演進從來不等人，監管的反應往往滯後，個人的轉型意願則更難量化。

此外，對於那些剛踏入金融行業、或正在接受相關專業訓練的年輕人而言，現在選擇的方向至關重要。懂 AI、懂數據、懂如何與機器系統協作的金融人才，與只懂傳統操作流程的人相比，未來的處境將是天壤之別。

截止日期不等人。滙豐的計劃跨度是三至五年，看似寬裕，其實在行業重組的語境下，時間窗口比預期短得多。

利是錢理財教育：從小培養孩子的金錢觀

Tue, 17 Mar 2026 10:20:00 +0800

每年農曆新年，孩子收到的利是錢少則數百元，多則數千元。不少家長選擇代為保管，或直接存入孩子的戶口。但這筆錢其實是教導孩子理財的最佳機會，比任何理論說教都來得實際。

不同年齡的處理方式

幼稚園階段的孩子對金錢概念模糊，但已經可以開始接觸。讓他們數利是、分類不同面額的紙幣硬幣，是認識金錢的第一步。可以準備一個透明的儲錢罐，讓孩子看到金錢的累積，建立儲蓄的視覺印象。

小學生開始懂得計算和比較，這時可以引入更具體的理財概念。將利是錢分為三部分：儲蓄、消費、分享。比例可以是60%儲蓄、30%自由使用、10%捐贈或送禮。讓孩子參與分配過程，理解不同用途的意義。

中學生已有能力管理較大金額，可以嘗試更進階的理財工具。除了一般儲蓄戶口，可以討論定期存款、基金等選項。重點不在於賺取多少回報，而是讓他們理解不同理財工具的特性和風險。

儲蓄習慣的建立

單純要求孩子儲錢，往往效果不佳。更有效的方法是設定儲蓄目標。想買一部遊戲機、一本心儀已久的書、一件限量版玩具，這些具體目標能提供儲蓄的動力。

幫助孩子計算需要儲多少錢、需要多久才能達標。過程中可能遇到誘惑，想提前動用儲蓄買其他東西。這正是學習取捨和延遲滿足的時機。家長的角色不是強制要求，而是提醒和討論，讓孩子自己作出選擇並承擔後果。

記帳是另一個值得培養的習慣。不需要複雜的系統，簡單的筆記本記錄收入和支出已經足夠。每月檢視一次，看看錢花在哪裡，哪些是必要開支，哪些是衝動消費。這個習慣一旦養成，終身受用。

消費決策的訓練

給孩子一定的自主權使用部分利是錢，看似有風險，實際上是最好的學習機會。買了不合用的東西、花光錢後才發現有更想要的物品，這些經驗比家長的提醒更深刻。

帶孩子購物時，可以討論價格和價值的關係。同類型產品為什麼價格不同？品牌、質量、功能有何差別？便宜一定不好嗎？貴一定值得嗎？這些討論幫助孩子建立批判性思考，不被廣告或包裝左右。

網購盛行，孩子接觸消費的途徑更多。如何判斷賣家可靠性、比較不同平台的價格、計算運費和優惠後的實際成本，這些都是實用的消費技能。讓孩子參與家庭的網購決策，從旁觀察到親身實踐，學習效果更佳。

金錢與價值的關聯

金錢教育不只是數字計算，更重要的是建立正確的價值觀。將部分利是錢用作捐款或幫助有需要的人，讓孩子理解金錢可以產生社會價值。選擇捐給哪個機構、為什麼選擇這個機構，這些討論能培養同理心和社會責任感。

家務與金錢的關係是另一個常見議題。應否給孩子「工資」作為做家務的回報？這沒有標準答案。有家長認為家務是家庭成員的責任，不應與金錢掛鉤；也有家長認為這能讓孩子理解勞動與收入的關係。無論採取哪種做法，關鍵是讓孩子明白，金錢不是從天而降，而是需要付出努力才能獲得。

談論家庭的財務狀況，在適當的程度下是必要的。孩子需要知道家庭不是無限富有，每個人都需要在能力範圍內作出選擇。這不是要向孩子傾訴經濟壓力,而是讓他們理解資源有限,選擇需要優先次序。

避免常見的誤區

有些家長擔心讓孩子接觸金錢會過早物質化，因此將利是錢全數代管。但缺乏實際操作經驗，孩子難以建立真實的金錢概念。長大後突然要管理大筆金錢，反而容易出現問題。

另一極端是完全放任,讓孩子隨意使用利是錢而不加引導。這同樣無法達到教育目的。孩子需要的是有界限的自由，在家長的引導下嘗試和學習。

將利是錢全數存入銀行戶口，看似穩妥，但孩子看不到也摸不到，難以產生實際感受。保留一部分現金讓孩子管理，戶口只作為長期儲蓄，兩者結合效果更好。

比較孩子收到的利是金額也是需要避免的。每個家庭的人際網絡和經濟狀況不同，收到的利是多少不應成為比較的基礎。重點是如何運用手上的資源，而非與他人比較誰收得更多。

長遠的理財視野

利是錢的理財教育不是一次性活動，而是一個持續的過程。每年重複這個練習，孩子的能力會逐步提升。去年的經驗成為今年的參考，逐漸建立屬於自己的理財方式。

隨著年齡增長，討論的話題可以延伸到投資、保險、退休規劃等更深入的範疇。這些看似遙遠的議題，其實都建基於早期建立的金錢觀念。及早接觸，不至於成年後面對財務決策時完全迷茫。

金錢管理能力不是天生的，而是透過實踐培養的。利是錢雖然金額不大，但作為學習工具恰到好處——既有足夠份量讓孩子認真對待，又不至於錯誤造成嚴重後果。善用這個機會，比給孩子多少利是錢更有意義。

香港人買樓首期計算：按揭成數和壓力測試全解析

Wed, 11 Mar 2026 14:30:00 +0800

香港買樓不是有錢就能買，還要懂得算。按揭成數、壓力測試、首期金額，三道關卡缺一不可。不少人以為準備了兩成首期就可以入市,實際操作才發現規則遠比想像複雜。

按揭成數的階梯式設計

金管局對按揭成數的規定並非一刀切，而是根據樓價分段設限。1000萬元以下的物業,最多可借九成，但須符合按揭保險計劃要求。1000萬至1125萬元之間,最多借八至九成,貸款上限800萬至900萬元。1000萬元或以上的物業,最多只能借五成。

這套階梯式設計背後有其考量。樓價越高，銀行承受的風險越大，因此設置更嚴格的借貸比例。對首次置業者來說，這意味著買600萬的單位和買1200萬的單位，所需準備的自有資金比例完全不同。

值得留意的是，按揭保險計劃並非人人適用。申請人須為固定收入人士，物業必須自住，樓齡加還款期不能超過特定年限。這些附加條件往往在計劃置業初期被忽略，到真正申請時才發現不符資格。

壓力測試的實際操作

按揭成數只是第一關，壓力測試才是決定能否借足目標金額的關鍵。銀行會以現行利率計算，每月供款不得超過入息50%；再以現行利率加3%計算，供款不得超過入息60%。

以一個實例說明：假設樓價600萬，借九成即540萬，還款期30年，現行利率3.5%。每月供款約24,200元，壓力測試下的每月供款約30,800元。按50%和60%的比例倒推，申請人的每月入息需達到51,300元才能通過測試。

這條公式看似簡單，實際應用卻充滿變數。利率會隨市場波動，銀行審批時採用的利率未必是你查詢時的利率。此外，收入的計算方式也有講究：固定薪金可全數計算，佣金和花紅通常只計算一定比例，甚至需要提供過去兩年的平均數。

自僱人士的情況更為複雜。銀行一般要求提供兩年的稅單和財務報表，以平均利潤作為收入證明。但疫情過後不少自僱人士收入波動較大，這對壓力測試的通過率構成直接影響。

首期以外的隱藏成本

計算首期時，不少人只想到樓價的一成或兩成，卻忽略了其他必須支付的費用。印花稅是最大一筆開支，首次置業可享較低的從價印花稅率，但非首置人士則需繳付15%的額外印花稅。

律師費、地產代理佣金、驗樓費、裝修費用，這些都是在簽署臨時買賣合約後陸續出現的開支。以一個600萬的單位計算，首期60萬加上各項雜費,實際需動用的資金可能達到80萬甚至更多。

還有一項容易被忽視的成本：現金流的準備。從簽臨約到正式成交通常需要兩至三個月，期間可能需要支付臨時訂金、加付訂金、部分樓價等。如果資金安排不當，即使最終能借足按揭，也可能因為周轉不靈而被迫放棄交易。

不同收入水平的實際案例

月入三萬的打工仔,按壓力測試可通過約280萬的按揭貸款,對應的樓價約310萬(九成按揭)。這意味著在新界偏遠地區或許能買到小型單位，但市區物業基本無望。

月入五萬的雙職家庭，以家庭總收入計算可通過約460萬的按揭,對應樓價約510萬。這個水平在新界可選擇兩房單位，但要進入九龍或港島，選擇仍然有限。

月入十萬或以上的高收入人士，按揭能力雖然較強，但若樓價超過1000萬，按揭成數的限制反而成為更大的障礙。這類買家往往需要準備更高比例的首期，而非依賴借貸能力。

市場環境的影響

利率環境對按揭計算的影響不容忽視。過去幾年利率處於低位,壓力測試相對容易通過。但隨著美國加息周期啟動，香港銀行的按揭利率也逐步上升。同樣的收入水平，能通過的按揭金額可能相差數十萬元。

樓市政策的變化同樣重要。政府不時調整按揭保險計劃的適用範圍和條件，金管局也會因應市況調整按揭成數上限。這些政策變動往往影響深遠，但普通買家未必能及時掌握最新資訊。

在計劃置業前,最實際的做法是先向銀行或按揭中介查詢，以自己的實際收入和財務狀況進行初步評估。網上的按揭計算機只能提供參考，真正的批核結果還需要經過銀行詳細審查。買樓是人生大事，算清楚帳才能避免被動。

香港人移民後的資產處理：MPF、物業、保險的常見問題

Sat, 07 Mar 2026 14:30:00 +0800

過去幾年間，積金局錄得的「永久離港」提取強積金申請數字持續處於高位。2024 年全年共有 32,400 宗以永久離港為由的提取申請，涉及金額約 103 億港幣。這個數字雖然較 2022 年高峰期的 38,200 宗有所回落，但仍遠高於疫情前每年約 8,000 至 10,000 宗的水平。

數字背後，是大量香港人在移民過程中面對的實際財務問題。強積金怎樣提取？物業應該賣掉還是留下來收租？保險保單要不要退保？這些問題看似簡單，實際操作時牽涉的稅務安排、時間規劃和成本計算，遠比想像中複雜。

強積金提取：流程並不如想像中直接

根據《強制性公積金計劃條例》，供款人以「永久離港」為由提取強積金，一生只能使用一次。換句話說，如果已經用過這個理由提取了部分帳戶的款項，日後即使名下仍有其他強積金帳戶，也不能再以相同理由申請。

申請人需要向所屬受託人提交法定聲明書，聲明已離開或將會離開香港，並且沒有意圖以永久性居民身份回港定居。受託人在收到申請後，一般需要 30 個工作日內處理。但實際經驗顯示，部分受託人的處理時間可能長達六至八週，尤其是在申請高峰期。

一個常見的誤解是，申請人必須已經身處海外才能提出申請。事實上，條例容許申請人在離港前提交申請，但需要提供簽證、機票或其他證明文件，顯示已作出離港安排。具體要求因受託人而異，有些要求較嚴格，會要求提供目的地國家的居留許可；有些則相對寬鬆，只需提供機票確認和自行填寫的聲明。

稅務方面，強積金提取本身在香港不需要繳稅。但移民目的地國家是否對這筆款項徵稅，則需要個別查詢。以英國為例，若在成為英國稅務居民後才提取強積金，這筆款項有可能被視為海外收入而需要申報。加拿大的情況類似，稅務局可能要求申報相關資產。因此，提取的時間點十分關鍵——在正式成為目的地國家稅務居民之前完成提取，通常是較理想的安排。

值得一提的是，積金局數據顯示，2024 年「永久離港」提取的平均金額約為 31.8 萬港幣。這個數字反映出，對於工作年資較短的年輕申請人而言，強積金累計金額未必很大。但對於工作了二十年以上的中年申請人，帳戶結餘可能達到百萬港幣以上，處理時更需要謹慎。

物業：賣還是租，不只是收入問題

對於名下持有香港物業的移民者而言，「賣掉還是留下來收租」是最常見的決策難題。兩個選項各有利弊，而且涉及的財務考量遠不止於租金收入本身。

先看出售。根據差餉物業估價署的數據，2026 年首季私人住宅售價指數較 2021 年高位回落約 18%。對於在 2018 年至 2021 年間置業的業主，現時出售可能要面對帳面虧損。但價格下跌也意味著稅務負擔減少——額外印花稅（SSD）只適用於持有不足兩年的物業，而一般移民者的持有期早已超過這個門檻。

出售的直接成本包括：地產代理佣金（通常為成交價的 1%）、律師費（約 5,000 至 15,000 港幣）、以及提前贖回按揭的罰息（視乎貸款合約而定，一般在貸款首兩至三年內才有罰息）。以一個成交價 600 萬港幣的單位計算，代理佣金約 6 萬，加上律師費和雜費，直接成本大約在 7 至 9 萬港幣之間。

選擇保留物業並出租，則需要考慮持續成本。首先是管理問題——人在海外，物業的維修、租客管理和租約處理都需要委託他人。本地物業管理公司的收費一般為每月租金的 5% 至 8%。以月租 15,000 港幣的單位計算，管理費每月約 750 至 1,200 港幣。

其次是稅務。香港的物業稅稅率為 15%，但業主可選擇以個人入息稅方式評稅，視乎個人情況可能較划算。關鍵問題在於移民目的地的稅務處理——大部分國家要求稅務居民申報全球收入，香港物業的租金收入需要在當地報稅。部分國家與香港有雙重課稅協議，可以避免重複繳稅，但具體安排因國家而異。

按揭方面也有需要注意的地方。如果物業仍有未還清的按揭，將用途由「自住」轉為「出租」，需要通知銀行。部分銀行可能要求調整貸款條件，甚至提高利率。此外，如果業主長期不在港，銀行可能會重新評估貸款風險，最壞的情況是要求提前還款。這些都需要在作出決定前與銀行溝通清楚。

還有一個經常被忽略的因素：匯率。假設一位移民英國的業主每月收取 15,000 港幣租金，按目前匯率折算約為 1,500 英鎊。如果港幣對英鎊走弱，實際收入會縮水。長遠而言，匯率波動對租金收入的影響不容忽視。

保險保單：退保不是唯一選項

保險產品的處理往往是最容易被忽略的環節。很多人以為移民就必須退保，但實際上選項比想像中多。

一般而言，保險公司不會因為投保人移居海外就自動終止保單。純人壽保險和儲蓄保險在大部分情況下可以繼續供款和維持保障，不受居住地點影響。保單持有人可以透過網上銀行或自動轉帳繼續繳付保費。

醫療保險的情況則比較複雜。本地的醫療保險通常只保障在香港接受治療的費用，移民後如果在海外看病，保單未必能派上用場。高端醫療保險（如全球性保障計劃）可能仍然適用，但保費相應較高。移民前應仔細閱讀保單條款，確認保障範圍是否涵蓋目的地國家。

危疾保險的保障一般不受地域限制。即使在海外確診危疾，只要符合保單列明的定義，仍然可以索賠。但理賠時需要提交的醫療報告和文件，必須符合保險公司的要求，海外醫療機構的文件格式和標準可能與香港不同，有時候會增加理賠的難度和時間。

退保是最直截了當的做法，但財務上未必最划算。儲蓄保險在保單初期退保，通常會損失大部分已繳保費。以一份供款期 20 年的儲蓄保險為例，若在第五年退保，退保價值可能只有已繳總保費的 30% 至 40%。如果保單已進入後期，退保價值較高，退保的損失相對較小。

另一個選項是將保單轉為「繳清保單」（Paid-up Policy）。這意味著停止供款，但保單繼續生效，只是保障額度會按比例降低。這樣既不用繼續供款，也不會完全失去保障。適合那些不想繼續負擔保費、但又不急於取回資金的情況。

部分保險公司還允許保單貸款，即以保單的現金價值為抵押借出款項。這在短期資金周轉時可能有用，但利息會不斷累積，長遠而言未必理想。

資產轉移的時間規劃

綜合以上各項，移民前的資產處理需要一個完整的時間規劃。理想情況下，在正式離港前至少六個月就應該開始準備。

第一步是整理所有資產清單：強積金帳戶有多少個、結餘分別是多少；物業的市值和按揭餘額；保險保單的種類、保障期限和退保價值。這些數字是決策的基礎。

第二步是確認目的地國家的稅務規則。不同國家對海外資產的處理方式差異很大，英國、加拿大、澳洲這些熱門移民目的地各有不同的稅務制度。諮詢當地稅務顧問的費用通常在幾千港幣左右，相對於可能牽涉的稅額，這筆錢花得值得。

第三步才是執行。強積金提取、物業出售或出租安排、保險保單調整，這些操作之間存在先後次序的考量。例如前文提到的強積金提取時機，又或者物業出售的資金到帳後如何匯到海外帳戶——這些細節如果安排不當，可能會產生額外的稅務或手續費支出。

整個過程涉及的不只是錢的問題。銀行帳戶的保留與關閉、稅務局的離港通知、公司強積金的最後供款安排，每一項都需要時間處理。那些在最後一刻才開始準備的人，往往因為時間壓力而做出不太理想的決定。

移民是人生中少有的重大財務事件，涉及的資產規模和決策複雜程度，對大多數人來說都是第一次面對。提前規劃、逐項處理、必要時尋求專業意見，可能是最務實的態度。

2月樓市回升3.8%：香港樓宇買賣數據透露了什麼信號

Wed, 04 Mar 2026 10:20:00 +0800

2026年3月4日公布的官方數據顯示，香港2月樓宇買賣合約按月回升3.8%，但市場仍屬修復期而非全面反轉。對一般家庭而言，重點不是追短線升跌，而是按現金流、按揭壓力和持有年期去做決策。

土地註冊處今日公布，2026年2月送交註冊的所有種類樓宇買賣合約共5,801份，較1月上升3.8%；總值約438億元，按月上升15.8%。若單看住宅樓宇，2月錄得4,235份，按月增加約5.7%，總值約386億元，上升約12.6%。

數字一出，市場最容易出現兩種極端解讀。第一種說法是「樓市見底、馬上反彈」；第二種說法是「只是短暫技術反彈，沒有意義」。兩者都過於簡化。更合理的理解是：成交活躍度確實改善，但資金成本和供應預期仍然是主導因素。

成交量回升，先看質素再看方向

成交量上升，代表買賣雙方願意入場談判，流動性比前幾個月好。這是正面信號，因為流動性恢復通常早於價格企穩。不過，量升不等於價升。若成交主要集中在細價樓、急售盤或議價幅度大的單位，對整體樓價的支持有限。

因此，判斷後市不能只看「幾多宗」，還要看「賣了什麼」。自住需求較穩定的地區和交通配套成熟屋苑，若持續有實質承接，才可視為結構性改善。

金額升幅較大，反映換樓與中價盤回暖

今次總值升幅高於宗數升幅，反映市場不只是在做小額交易。中價盤和改善型需求開始回到市場，令總金額增長更快。這類買家通常更看重生活半徑、校網、供款佔比和未來5至8年的家庭規劃，而不是短期升跌。

對市場而言，這類交易的意義在於「預期轉向」。當買家願意承擔較高總額，代表對收入、利率與資產價格的中期預期較前一段時間穩定。

利率仍是核心變數：供款壓力未完全解除

即使成交有起色，按揭成本仍是壓力來源。美息和港息走勢未完全定向之前，買家在月供預算上會保持保守。這也解釋了為何市場現階段以「有剛需、有現金流」的買家先行，而非全面追價。

若供款佔家庭月入比例已接近警戒線，勉強入市只會把風險前置。相反，若現金流穩定、持有期長、貸款成數合理，便可以把短期波動視為可管理成本。

自住與投資的決策框架，應該分開處理

自住買家最常犯的錯，是用投資者邏輯去判斷「現在值不值得買」。自住核心是居住品質與長期可負擔性，不是三個月後帳面升跌。若單位符合家庭需求，供款壓力在可控範圍，買入與否更多是生活決策。

投資者則要回到回報模型：租金回報、空置風險、持有成本、轉手流動性。現階段利率仍偏高，若只靠資本增值想像而忽略現金流，策略風險會明顯上升。

2026年第二季，市場大概率維持「區域分化」

由2月數據可見，香港樓市正在修復，但修復並不平均。交通、學區、供應和租務需求會造成明顯分化。未來幾個月較可能看到的情況是：核心區與優質屋苑率先穩定，配套一般或競爭供應較多的區域繼續承壓。

對買家與業主而言，最實際的做法不是猜大市，而是把決策精準到個盤層面：同區對比、實用面積、成交呎價帶、管理費與潛在維修支出。看得越細，決策越不會被情緒牽引。

2月的回升值得重視，但不應過度放大。市場給出的訊號是「正在恢復秩序」，而不是「全面重啟升浪」。在這種環境下，紀律比判斷更重要。

加息周期尾聲？對香港樓市和消費市場的連鎖影響

Fri, 27 Feb 2026 14:32:00 +0800

聯儲局在過去兩年多的加息周期中，將基準利率推高至 5.25% 至 5.5% 的水平，這輪加息幅度創下數十年來新高。市場普遍預期今年下半年可能出現首次減息，但對於香港而言，真正的影響或許才剛開始浮現。

港元與美元掛鉤的聯繫匯率制度，令本地利率必須跟隨美國走勢。金管局數據顯示，截至二月底，港元最優惠利率（Prime Rate）仍維持在 5.875% 的高位，與 2021 年疫情期間相比，累計升幅達 2 個百分點。這個看似技術性的數字變化，實際上正在重塑整個香港的資產價格和消費行為。

樓市供應與成交的冷熱對比

說起來，樓市的反應總是最直接。中原城市領先指數在過去一年下跌約 8%，二手住宅成交量連續六個月低於 3,000 宗，創下 2009 年以來同期新低。但弔詭的是，一手樓供應量卻在增加。政府統計處數據顯示，2025 年全年私人住宅落成量達 22,800 個單位，較前一年增長 15%。

供應上升、需求減弱，價格理應出現更大調整。不過實際情況更複雜。發展商普遍採取「分階段開售」策略，單一項目只推出少量單位，既控制了市場供應節奏，也避免了價格急跌引發的骨牌效應。這種操作在九龍東和新界北幾個大型屋苑特別明顯。

按揭利率的高企，直接影響買家的供款能力。以 500 萬港幣的單位計算，借款 400 萬港幣、還款期 30 年，按現時實際按揭利率約 4.5% 計算，每月供款約 20,264 港幣。若利率回落至 3%，同樣條件下月供可減至 16,849 港幣，差距超過 3,000 港幣。對於首次置業的年輕家庭而言，這筆差額足以改變購買決定。

消費市場的隱性收縮

樓市以外，零售消費的變化同樣值得關注。政府統計處公布的二月份零售業總銷貨價值臨時估計為 362 億港幣，按年下跌 3.2%。扣除價格變動後，銷貨量實質跌幅達 4.1%。這已是連續第五個月錄得按年跌幅。

高息環境下，居民的儲蓄意欲明顯上升。金管局數據顯示，港元定期存款在過去一年增加超過 1,200 億港幣，增幅達 12%。存款利率維持在 4% 以上，對於風險厭惡的家庭而言，把資金放在銀行比投放在消費或投資上更具吸引力。

這種心態轉變在不同消費類別中呈現差異。珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷售跌幅最大，二月份按年下跌 11.3%。相比之下，超級市場貨品的銷售僅輕微下跌 1.2%，反映出居民更傾向於必需品消費，對非必要支出則明顯收緊。

中小企的資金壓力

利率上升對企業的影響，或許比個人消費更深遠。香港金融管理局在去年第四季的問卷調查中，超過 60% 的中小企表示融資成本上升是主要營運挑戰。尤其是餐飲、零售和服務業，這些行業普遍依賴短期貸款維持現金流。

銀行對中小企的貸款審批也變得更謹慎。有業界人士透露，部分銀行已將中小企貸款的最低利率提高至 6% 以上，較大型企業的借貸成本高出至少 1.5 個百分點。對於利潤率本身就偏低的行業，這樣的融資成本足以壓縮經營空間。

實際上，企業倒閉數字也反映這種壓力。破產管理署數據顯示，2025 年全年強制清盤案件達 423 宗，按年上升 18%。雖然數字未達到金融海嘯期間的高峰，但上升趨勢已持續超過一年，需要密切留意。

減息預期下的觀望情緒

市場目前的共識是，聯儲局可能在今年第三季啟動減息周期，全年減息幅度或達 0.5 至 0.75 個百分點。但這個預期也帶來另一個問題：觀望情緒。

無論是樓市買家還是消費者，不少人選擇「等待減息」再作決定。地產代理反映，近月睇樓人數雖然沒有大幅減少，但真正落訂的比例明顯下降。購買力並非完全消失，只是延後了消費時機。

這種延後效應對經濟復甦並非好事。如果大部分人都在等待更低的利率，當前的消費和投資就會持續疲弱。而一旦減息真正到來，市場反應能否如預期般強勁，還取決於當時的整體經濟環境和就業情況。

在多數情況下，利率政策的效果存在滯後性。即使聯儲局今年內開始減息，香港的按揭利率、存款利率和企業融資成本也不會立即跟隨。銀行往往在加息時反應迅速，減息時則相對緩慢。這種不對稱性意味著，高息環境對經濟的壓抑作用可能會延續更長時間。

對於普通市民和中小企業主而言，當前階段需要的或許不是盲目樂觀，而是更務實的財務規劃。控制槓桿、保持流動性、避免過度承擔債務，這些老生常談的建議，在利率仍處於高位的環境下，顯得尤為重要。

加息周期是否已到尾聲？從技術層面看，答案可能是肯定的。但從影響層面看，這場高息風暴對香港經濟的塑造，恐怕還未完全展現。

香港中小企融資渠道比較：銀行貸款、政府資助、P2P

Mon, 23 Feb 2026 10:20:00 +0800

現金流管理是中小企業主最常遇到的難題。擴充業務需要資金，應付突發開支也需要周轉，但融資渠道那麼多，到底該選哪一個？銀行貸款、政府資助計劃、P2P 借貸平台各有各的要求和成本，企業主需要清楚了解細節才能做出合適選擇。

先說銀行貸款。這是最傳統也是最多中小企使用的融資方式。目前香港主要銀行提供的中小企貸款年利率約在 4.5% 至 7.5% 之間，具體利率取決於企業營運年期、財務狀況和提供的抵押品。一般來說，成立三年以上、有穩定現金流、能提供物業作抵押的企業，較容易取得接近 4.5% 的較低利率。

審批時間方面，銀行貸款通常需要 3 至 6 周。企業需要提交過去兩年的財務報表、稅務文件、業務計劃書等文件，銀行會進行信貸評估和盡職調查。如果涉及物業抵押，還需要驗樓和法律程序，時間會更長。對於急需資金周轉的企業來說，這個時間表可能太慢。

貸款額度方面，銀行一般會根據企業年營業額的一定比例審批，通常不超過年營業額的 50%。例如年營業額 500 萬港幣的企業，貸款額度大概在 200 至 250 萬港幣之間。如果有物業或其他資產作抵押，額度可以更高，但銀行估值通常是市價的 60-70%。

政府資助計劃的情況則不太一樣。香港特區政府目前有多個中小企資助計劃，包括中小企融資擔保計劃（SFGS）、發展品牌、升級轉型及拓展內銷市場的專項基金（BUD 專項基金）等。這些計劃的最大優勢是降低企業融資成本，部分計劃甚至提供免息或低息貸款。

以中小企融資擔保計劃為例，政府為企業提供最高八成的信貸擔保，讓企業更容易從參與銀行取得貸款。貸款額上限為 1,800 萬港幣，還款期最長十年。由於有政府擔保，銀行批核較寬鬆，利率也較一般商業貸款低約 1-2 個百分點。不過這個計劃需要企業符合中小企定義（製造業少於 100 人，非製造業少於 50 人），而且貸款用途有限制，不能用於償還現有債務或投機性投資。

申請政府資助計劃的時間成本較高。除了向銀行申請貸款，還需要向工業貿易署或相關部門提交申請文件，審批時間一般需要 2 至 4 個月。程序較繁複，企業需要提供詳細的業務計劃、項目預算、預期成果等資料。對於不熟悉政府程序的企業主來說，可能需要聘請顧問協助，又是一筆開支。

BUD 專項基金則主要支持企業開拓內地和東盟市場，資助比例最高為核准項目總開支的 50%，每家企業累計資助上限為 700 萬港幣。這個計劃適合有明確拓展計劃的企業，但不適用於日常營運周轉。申請程序同樣需要 3 至 5 個月，而且需要先墊支項目費用，待項目完成後才能申請發還資助款項。

P2P 借貸平台在香港的發展相對較晚，但近年增長較快。這類平台把有資金需求的企業與願意出借資金的投資者配對，省去傳統銀行的中介環節。理論上能提供更快的審批和更靈活的條款，但實際情況需要仔細分析。

目前香港主要 P2P 平台的企業貸款年利率約在 8% 至 15% 之間，明顯高於銀行貸款。利率高的原因包括風險溢價、平台營運成本和投資者回報要求。部分平台會根據企業信用評級訂定利率，評級較高的企業可能取得接近 8% 的利率，但評級較低或成立時間短的企業，利率可能達到 12-15%。

P2P 平台的優勢在於速度和靈活性。一般申請流程可以在網上完成，審批時間約 1 至 2 周，遠快於銀行。貸款金額從數十萬到數百萬港幣不等，還款期通常較短，6 個月至 3 年較常見。部分平台容許企業提前還款而不收取罰款，對於短期周轉需求的企業較方便。

不過 P2P 平台也有風險。首先是平台本身的信譽問題，香港目前對 P2P 借貸的監管框架仍在完善中，企業需要選擇有良好往績和透明度的平台。其次是資金來源不穩定，如果平台投資者意願下降，企業可能面對貸款額度縮減或無法續期的情況。第三是隱藏收費，部分平台除了利息，還收取手續費、平台費等，實際借貸成本可能比表面利率高。

從實際案例看，不同融資渠道適合不同類型的企業。一家經營五年的貿易公司，年營業額 800 萬港幣，需要 150 萬港幣資金進貨，最適合的是銀行貸款，利率低、額度足夠，雖然審批時間較長但可以提前規劃。一家初創科技公司，成立一年半，需要 50 萬港幣應付突發支出，P2P 平台可能更合適，雖然成本較高但能快速取得資金。一家製造業企業計劃投資 300 萬港幣升級生產線，BUD 專項基金值得考慮，能取得最高 150 萬港幣資助，大幅降低投資成本。

選擇融資渠道時，企業主需要考慮幾個因素。第一是資金用途和緊急程度，是長期投資還是短期周轉，是否能等待較長審批時間。第二是企業自身條件，成立年期、財務狀況、有無抵押品等都會影響可選方案。第三是總融資成本，不能只看利率，還要計算手續費、擔保費、提前還款罰款等所有費用。第四是還款壓力，貸款額和還款期要符合企業現金流狀況，避免過度借貸。

值得一提的是，不少企業會同時使用多種融資渠道。例如用銀行貸款滿足大部分資金需求，同時保留 P2P 平台作為應急備用，或者先申請政府資助計劃降低長期投資成本，短期周轉則靠銀行透支或信用額度。多元化融資能降低單一渠道風險，但也增加管理複雜度，企業需要衡量自身能力。

香港的中小企融資環境整體而言選擇不少，但每個渠道都有門檻和代價。企業主在做決定前，最好花時間仔細比較不同方案的實際成本、風險和適用性，必要時可以諮詢會計師或財務顧問。融資決策影響企業長遠發展，草率決定可能帶來沉重負擔。

港股農曆初四復市：恒指蛇年累升32%，AI科技股能否延續強勢？

Fri, 20 Feb 2026 10:30:00 +0800

港股蛇年復市，最關鍵的信號是恒生指數全年累升32%，遠超科技指數的13.6%及國企指數的22.8%，背後的驅動力來自DeepSeek效應——自R1模型去年1月發布以來，恒生科技指數累升28.5%，阿里巴巴更累升超60%。復市第一日的走勢，將決定市場是否仍有信心維持這波升勢。

二月二十日，農曆正月初四，港股正式結束春節長假，重新開市。交易所由二月十六日下午休市，直到今日才復市，為期約四日的假期，讓市場有足夠時間消化上周的國際消息。然而，香港投資者在假期期間並非完全「離線」——美股、歐股、期貨市場的走勢，早已替港股的復市定下基調。

蛇年這個數字，說明了什麼

32%。這個恒生指數的蛇年全年累積升幅，放在全球主要股市中並不遜色，甚至超越了多個新興市場。

但拆解這個數字，結構比表面看起來更為複雜。科技指數全年升幅13.6%，國企指數升22.8%，兩者均落後於主板恒指。這種格局說明，蛇年帶動恒指上升的，並非單純依賴科技板塊，而是有更廣泛的藍籌股參與。金融、地產、消費板塊的部分復甦，同樣是恒指跑贏的原因之一。

問題是，這個升幅能否持續？還是說，蛇年已經「透支」了馬年的潛力？

DeepSeek效應：一個估值邏輯的根本性改變

要理解AI科技股在港股的走勢，必須從去年一月DeepSeek R1的發布說起。

DeepSeek R1的出現，徹底改寫了市場對中國科技企業的估值框架。在此之前，市場主流觀點認為，中美晶片戰令中國AI企業的發展受到嚴重制約，訓練大模型所需的算力無法透過正常渠道取得，導致本土AI企業的競爭力長期被低估。

DeepSeek R1以極低的訓練成本，達到媲美甚至超越OpenAI GPT-4的推理能力，這一事實從根本上動搖了「中國科技落後」的敘事。資金迅速重新定價——恒生科技指數自DeepSeek R1發布以來累升28.5%，恒指累升20.5%。

阿里巴巴升幅最為突出，累升超60%。這背後有其邏輯：阿里旗下的通義千問模型被視為最直接受益於DeepSeek生態的本土大模型，加上雲端業務的回暖，市場重新評估其AI商業化路徑。騰訊累升逾33%，同樣反映了市場對其微信生態接入AI能力的期待。

復市後的首個考驗：預期與現實的落差

農曆假期期間，DeepSeek V4的消息開始在市場流傳。根據目前已披露的資料，V4預計在二月底前發布，配備一萬億參數，主打編碼能力的大幅提升。

對AI科技股而言，這既是催化劑，也是潛在風險。

催化劑的邏輯很直觀：如果V4的表現再次超出市場預期，像R1發布時那樣引發全球科技圈震動，港股AI相關股份將再度受到資金追捧。但風險同樣真實：若V4的實際表現未能達到坊間預期，或發布時間推遲，前期因預期升溫而累積的升幅，有可能在短時間內回吐。

「買預期，賣事實」這個市場規律，在AI概念股上屢見不鮮。

機構預測：目標價背後的分歧

目前主要機構對恒指全年目標價的預測，已經提供了一個參考框架。

星展銀行給出30,000點目標，匯豐銀行稍高，預測31,000點，中金公司則相對保守，給出28,000至29,000點的目標範圍。三者均認為恒指仍有上升空間，但分歧反映了對宏觀環境的不同假設。

影響這些預測的關鍵變數，至少有三個方向：其一，中美貿易關係在特朗普政府的第二任期內如何演變，尤其是針對科技行業的出口管制是否進一步收緊；其二，中國內地的消費及房地產市場能否在今年出現更明確的復甦跡象，帶動相關板塊的估值修復；其三，聯儲局的利率政策路徑，直接影響資金從美元資產流向港股市場的節奏。

三個變數中，任何一個出現超預期的負面發展，都有可能打亂機構預測的基準情境。

個股層面：選股邏輯比追大市更重要

在整體升市的背景下，容易產生一種錯覺：只要買入港股，便能坐享升浪。但恒指32%的升幅背後，個股表現的差異極為懸殊。

阿里巴巴和騰訊各自的60%和33%升幅，只是AI概念股中的代表，並非全部AI相關股份都有同等回報。反觀一些市盈率已經偏高的中小型科技股，如果業績無法支撐估值，在市場情緒逆轉時的跌幅往往更大。

從選股角度，真正有商業化落地的AI應用場景，比純粹講概念的企業更值得深入研究。目前最明確的商業化方向，包括企業雲服務、大模型API調用、嵌入微信生態的AI助手功能，以及AI賦能的電商推薦系統。這些業務的增長，最終要在季度財報中體現，而非停留在市場預期層面。

春節消費數據：另一個值得關注的信號

港股復市，市場焦點固然集中在AI科技股，但農曆新年期間的消費數據，同樣值得投資者留意。

內地春節黃金周的消費、旅遊、票房等數據，是評估消費板塊復甦力度的重要參考。如果數據高於預期，有助提振市場對零售、餐飲、娛樂等消費板塊的信心，形成對恒指的另一支撐力量。相反，若數據令人失望，則可能加深市場對內需疲弱的擔憂，進而拖累相關板塊的走勢。

消費板塊與AI科技股的走勢如能同步向好，才是恒指維持強勢的最健康結構。

全年布局：升市不等於沒有風險

農曆新年後，港股投資者面對的，是一個充滿機遇但同樣充滿不確定性的市場環境。蛇年32%的升幅，固然振奮人心，但正是在這種樂觀情緒主導的時期，更需要保持清醒。

過去一年的升市，在相當程度上是估值修復，從此前過度悲觀的低位回歸到相對合理水平。下一個升浪，需要更紮實的業績支撐——企業盈利的實際增長，而非純粹的市場敘事。

DeepSeek V4如期發布，且表現出色，會是短期內最有力的催化劑。但投資者在追逐這個催化劑的同時，也要問自己：如果V4的表現符合預期但不超預期，市場會怎樣反應？

港股已不再是三年前那個無人問津的廉價市場。現在的市場，需要更具體的業績數字來說話。

港股開年三日定全年？數據話你知唔係咁簡單

Wed, 18 Feb 2026 09:30:00 +0800

開年頭三日，恒指升咗 420 點。坊間又開始講「開年紅盤，全年好景」。真係咁？

呢個講法流傳咗幾十年。每年農曆新年後開市，財經界總會引用「頭三日定全年」嘅迷信。升就話好兆頭，跌就話要小心。但數據點講？

過去十年開局同結局差好遠

攤開 2016 至 2025 年恒指數據，會發現一個有趣現象：開年走勢同全年表現，根本無必然關係。

2017 年，開年三日跌咗 1.8%，全年反而升 36%。2018 年開門紅，首三日升 2.3%，點知年尾收市跌 13.6%。2020 年更離譜，開年跌 5.7%（疫情爆發），但全年竟然倒升 3.4%。

十年入面，開年同全年走勢一致嘅，只有五年。準確率 50%，同擲公字冇分別。咁仲算係「定律」？

反而有幾年特別值得睇。2015 年開年升 3.1%，結果年中股災，全年跌 7.2%。當時好多散戶信咗「開門紅」，農曆年後加碼入市，六月就中招。2022 年又係，開年升 1.5%，全年跌 15.5%，唔少人年頭睇好，年尾蝕到肉赤。

今年情況又點？

2026 年頭三日，恒指累升 450 點，約 2.1%。呢個升幅喺過去十年開局入面，排中游位置。升得最勁係 2021 年開年升 4.8%，最差係 2020 年跌 5.7%。

市場有種講法：今年開局唔錯，因為聯儲局放水預期升溫，加上內地穩經濟措施出台。聽落合理，但問題係，呢啲因素喺三日內已經反映晒？

睇番過往經驗，開年表現通常反映節前情緒。農曆年前一週，資金會避險離場，年後回流推高指數。呢種技術性反彈，未必代表全年趨勢。

更何況，影響港股嘅因素太多。美國加息步伐、內地經濟數據、地緣政治、甚至個別板塊業績，都可以喺幾個月內完全改變市況。開年三日睇到嘅變數，佔唔到全年百分之一。

邊啲先真正影響全年走勢？

翻查過去十年，真正主導港股全年表現嘅，係幾個關鍵時間點。

一係三月美國議息會議。聯儲局嘅利率決定，往往喺第一季尾定調全年資金流向。2018 年三月開始連續加息，港股由升轉跌；2020 年三月緊急減息，觸發反彈。

二係七至八月業績期。恒指成份股陸續公佈中期業績，呢個時候先睇到實質盈利增長。2017 年中期業績普遍超預期，推動下半年升浪；2019 年業績差過預期，拖累全年表現。

三係年尾政策轉向。中央經濟工作會議通常喺十二月舉行，定出嚟年方向。2022 年底提出「穩增長」，帶動 2023 年港股反彈；2015 年底政策收緊，引發 2016 年初熔斷。

呢三個時段，先至係決定性嘅。開年三日？充其量係個情緒指標。

散戶點解鍾意信「開年定全年」？

心理學有個現象叫「確認偏差」。當開年升咗，人就會記住所有支持「好兆頭」嘅例子，跌咗嘅年份就自動忽略。傳媒又鍾意製造話題，年年都搵分析員出嚟講「傳統智慧」。

加上華人社會重視新年意頭，紅盤開局確實令人開心。但開心歸開心，投資決策唔應該建基於三日數據。

更大問題係，如果真係信「開年定全年」，咁跌咗就唔撈？升咗就一直持有？2020 年開年跌 5.7%，照跟策略就要清倉避險，結果錯過咗之後嘅反彈。投資策略如果建基於迷信，輸錢係遲早嘅事。

數據以外嘅考慮

話雖如此，開年走勢都唔係完全無用。佢反映咗短期情緒，如果配合其他指標，可以睇到啲端倪。

例如開年成交量。如果頭三日升，但成交縮，好可能只係技術反彈。2018 年就係咁，開年升但無力，結果三月就回落。相反，2021 年開年升兼成交爆，全年都算穩健。

又例如北水流向。內地資金透過港股通買賣，往往領先散戶。如果開年北水淨流入，升勢較可靠；如果北水撤退，即使指數升都要小心。2022 年就係北水持續流出，全年弱勢。

所以開年數據唔係無意義，只係唔應該當佢係「全年指標」。佢係拼圖嘅一小塊，要配合宏觀經濟、資金流向、板塊輪動、技術走勢，先至砌到完整圖畫。

開年走勢，參考可以，迷信就唔使

港股開年三日定全年？數據話你知，呢個講法準確率同擲公字差唔多。真正影響全年表現嘅，係美國利率政策、企業盈利週期、內地經濟數據、地緣政治變化。呢啲因素喺三日內根本睇唔晒。

市場有佢嘅規律，但規律唔等於宿命。開年升唔代表全年升，開年跌都唔代表全年跌。投資要睇基本面、睇資金流、睇估值，唔係睇三日升跌就定生死。

坊間鍾意講「傳統智慧」，但真正嘅智慧，係知道邊啲傳統值得信，邊啲只係迷信。開年走勢可以參考，當佢係情緒指標；但用佢嚟做全年投資決策？咁就真係信錯嘢。

2026 年港股首季回顧：板塊輪動下的機會與陷阱

Tue, 17 Feb 2026 14:30:00 +0800

進入 2026 年首季尾聲，恒生指數交出了一張讓人難以定論的成績表。指數從一月初的 19,200 點水平出發，二月中曾觸及 20,800 點高位，卻在三月首周回調至 19,500 點附近。這種上下波幅超過 8% 的震盪走勢，背後其實藏著板塊輪動的脈絡。

科技股在這輪行情中表現最為戲劇化。一月份市場對人工智能應用落地抱有期待,恒生科技指數單月升幅達 12%。但好景不長,二月下旬開始市場風向突轉,資金從高估值科技股撤出,轉投受惠於內需復甦的消費板塊。結果科技板塊在短短兩周內回吐了三分之二的漲幅。這種快速逆轉,讓不少在高位追入的散戶措手不及。

內房股的走勢則是另一番光景。首季大部分時間仍在低位徘徊,幾家龍頭開發商股價較去年底僅微升 2-4%。有趣的地方在於,儘管政策面持續釋出利好訊號,包括降低首付比例、放寬限購等措施,市場反應卻相當冷淡。投資者似乎已學會不被單一政策消息左右,反而更關注銷售數據和資產負債表的實際改善。二月份幾家主要開發商公布的銷售數字顯示,按年跌幅仍有 15-20%,這個數據足以解釋股價為何難以突破。

新能源板塊在首季可說是最難捉摸的一個。電動車產業鏈中,上游鋰礦股因供應過剩問題股價持續受壓,碳酸鋰價格從去年底每噸 10 萬元人民幣水平跌至 7.5 萬元,直接拖累相關個股下挫 18-25%。中游電池廠的情況稍好,但也只是跟隨大市窄幅波動。反而下游整車廠中,幾家在東南亞市場有突破的公司錄得雙位數升幅,成為板塊中的亮點。

從成交數據看,首季港股日均成交額約 1,150 億港幣,較去年第四季的 980 億港幣有明顯增長。這個升幅主要來自南下資金的持續流入,首兩個月累計淨流入超過 2,200 億人民幣。不過值得注意的是,成交增加並未完全轉化為指數升幅,反映市場內部資金輪動頻繁,板塊之間出現明顯的蹺蹺板效應。

散戶在這種環境下最容易犯的錯誤,就是追逐短期熱點。一月份科技股暴升時,不少投資者在高位入場,結果二月份就被套牢。同樣情況也發生在個別強勢股上,某些被游資炒作的中小型股在短短數天內升幅超過 40%,隨後又在兩周內跌回原點。從證券行的數據看,散戶賬戶在首季的平均換手率高達 180%,遠超機構投資者的 45%,顯示追漲殺跌的操作模式依然普遍。

相比之下,專業投資者的策略顯得克制得多。幾家本地基金經理在接受訪問時都提到,首季操作以防守為主,增持了公用股和高息股,減持了估值偏高的成長股。這種調整在二月底的回調中顯示出效果,防守型組合跌幅普遍控制在 3% 以內,而進取型組合則錄得 7-9% 的回撤。

從估值角度看,恒指目前市盈率約 9.8 倍,處於過去十年平均水平的下沿。這個數字本身並不算高,但問題在於盈利增長預期仍不明朗。市場普遍預測 2026 年恒指成份股整體盈利增長約 8-10%,這個數字是否能兌現,要看中國內地經濟復甦力度和環球市場環境。

首季行情還有一個特點,就是個股表現極度分化。表現最好的十隻成份股平均升幅達 22%,而表現最差的十隻則平均跌 15%,兩者差距接近 40 個百分點。這種分化意味著選股能力變得更加重要,單純持有指數基金的回報可能遠不如精選個股。

展望第二季,市場面對的不確定因素依然不少。美國聯儲局的貨幣政策走向、中國內地的刺激政策力度、地緣政治局勢,都可能對港股造成衝擊。在這種環境下,投資者或需要降低回報預期,把重點放在風險控制上。板塊輪動的格局短期內料將持續,與其盲目追逐熱點,不如耐心等待估值合理、基本面扎實的標的出現買入機會。

首季港股的起伏,再次印證了一個道理：市場從來不缺機會,缺的是辨識機會和陷阱的能力。當板塊輪動加速,波動性上升,堅持基本面分析和紀律性操作,才是應對之道。

虛擬銀行三年成績單:ZA Bank、Mox、livi 邊間跑出

Sun, 15 Feb 2026 15:20:00 +0800

香港的虛擬銀行牌照在 2019 年陸續發出,至今已經過去三年多。當初市場對這些新興銀行抱有不少期待,認為它們會顛覆傳統銀行業,帶來更方便和便宜的服務。三年過去,虛擬銀行的表現如何?哪幾間真正跑出?數據和用戶體驗會說話。

用戶數量:ZA Bank 暫時領先

根據金管局公布的數據,截至 2025 年底,香港八間虛擬銀行的總客戶數已超過 200 萬。當中 ZA Bank、Mox 和 livi 是頭三位,合共佔了市場大約七成的份額。

ZA Bank 的用戶數最多,官方公布已突破 80 萬戶。這個數字看似不錯,但要注意的是,開戶和活躍用戶是兩回事。不少人是被開戶優惠吸引,拿完回贈之後就沒再用過。實際活躍用戶比例有多高,各家銀行都避而不談,這一點頗值得玩味。

Mox 的用戶數排第二,大約在 60 萬左右。livi 則稍為落後,約 50 萬戶。其他幾間虛擬銀行的用戶數加起來也不及這三間,市場格局相當明顯。

用戶增長速度方面,頭兩年各家虛擬銀行都衝得很快,靠大量推廣和開戶優惠搶客。但去到第三年,增速已經明顯放緩,市場開始進入穩定期。

存款利率:短暫吸引力還是長期優勢?

虛擬銀行最初的賣點之一,就是高息存款。ZA Bank、Mox 和 livi 都曾經推出過年利率 6% 甚至更高的定存優惠,吸引了不少存戶。

不過這類高息優惠通常都有限制。有些只限新客戶,有些設有存款上限,例如最多 10 萬或 50 萬港幣,超出部分就用普通利率計算。還有些是分段計息,頭幾萬港幣享有高息,之後的部分利率就大幅下降。

以目前的情況來看,ZA Bank 的定期存款利率大約在 3.5% 至 4%,活期存款則是 0.5% 左右。Mox 的定存利率差不多,但活期稍高,約 1%。livi 的利率則相對保守,定存約 3%,活期 0.3%。

傳統銀行的存款利率通常更低,定存約 2% 至 3%,活期更是接近零。虛擬銀行在這方面確實有優勢,但優勢幅度已經比當初收窄不少。

還有一點要留意,虛擬銀行的高息優惠往往只維持幾個月,之後利率就會調整回正常水平。如果純粹為了高息而開戶,可能拿完優惠之後就沒什麼吸引力。

產品線:各有側重,未見全面突破

虛擬銀行的產品線主要集中在存款、轉賬、扣賬卡和貸款幾個範疇,暫時未見太多創新。

ZA Bank 的產品線較為全面,除了基本的存款和轉賬,還提供定期存款、私人貸款和中小企貸款。它的賣點之一是「ZA Card」,一張扣賬卡配合手機應用程式,可以即時查看交易記錄和管理戶口。回贈方面,部分消費類別可享 0.5% 至 1% 現金回贈,但比起傳統銀行的信用卡,吸引力一般。

Mox 則主打年輕客群,設計較為時尚,應用程式介面也比較花俏。它推出了「GoalSaver」功能,讓用戶設定儲蓄目標,並提供較高的利率作為獎勵。這類功能其實只是包裝,實質就是定期存款,但對年輕用戶來說可能比較有吸引力。

livi 的特色是與滙豐和中銀集團有關聯,背景較為穩陣。產品方面比較保守,主要是存款和扣賬卡,暫時未見太多創新。不過它的應用程式操作相對簡單直接,適合不想花太多時間研究的用戶。

整體來說,三間虛擬銀行的產品線都未算太突出,主要還是圍繞基本銀行服務,暫時未見到顛覆性的創新。

用戶體驗:方便但未必完美

虛擬銀行最大的優勢是方便。開戶只需用手機拍照上傳身份證,幾分鐘就完成,不用親身去分行排隊。轉賬、查賬、申請貸款全部可以在應用程式內完成,對習慣用手機處理事務的人來說,確實省時省力。

不過用戶體驗並非完美。有用戶反映,ZA Bank 的應用程式偶爾會出現登入問題,而且客服回應速度較慢。Mox 的介面設計雖然好看,但有時會覺得功能太多,反而不夠直觀。livi 的應用程式相對簡潔,但功能也較為基本,缺少一些進階選項。

客戶服務方面,虛擬銀行主要依靠聊天機械人和電郵,缺少電話熱線或實體分行。遇上複雜問題時,聊天機械人往往解決不了,要等人手客服回覆,時間可以拖很久。這一點是虛擬銀行的短板,傳統銀行至少還有分行可以當面處理。

安全性方面,虛擬銀行都採用雙重認證和加密技術,理論上與傳統銀行相若。不過始終是新興機構,部分用戶對它們的信任程度還是不及老牌銀行。

市場定位:各有各做,未見正面交鋒

三間虛擬銀行的市場定位其實有些微差異。

ZA Bank 走的是大眾路線,產品線較全面,既做個人客戶,也做中小企業務。它的策略是靠量取勝,用戶數最多,但未必每個用戶都很活躍。

Mox 主攻年輕客群,產品設計和推廣手法都偏向潮流化。它的目標用戶是 20 至 35 歲、習慣用手機處理一切的年輕人。不過這個市場的消費力和存款能力有限,長遠能否支撐盈利是個問號。

livi 的定位較為穩健,背靠滙豐和中銀集團,吸引的是注重安全性和品牌信譽的用戶。它的產品較為保守,但勝在穩陣,不會出現太多意外。

三間虛擬銀行暫時未見正面交鋒,各自服務不同的客群,市場格局相對穩定。不過長遠來看,單靠基本銀行服務未必足夠,它們需要找到更有差異化的賣點,才能真正站穩陣腳。

盈利能力:仍在燒錢階段

虛擬銀行推出三年多,大部分仍未實現盈利,還在燒錢搶客的階段。根據部分銀行公布的財務數據,虛擬銀行的營運成本主要來自推廣開支、科技投資和人工成本,收入則主要來自貸款利息和手續費,但暫時還未足以抵消支出。

ZA Bank 在 2024 年曾表示,預計在 2026 年達到收支平衡,但目前看來這個目標能否達成還是未知數。Mox 和 livi 則未有公布具體的盈利時間表,估計還要再燒幾年錢。

虛擬銀行要盈利,關鍵在於提升活躍用戶比例和增加貸款業務。存款業務雖然能吸引用戶,但利潤微薄,真正賺錢的是貸款。不過香港的貸款市場競爭激烈,傳統銀行佔據大部分份額,虛擬銀行要分一杯羹並不容易。

三年成績:及格但未見驚喜

虛擬銀行推出三年,整體表現算是及格。用戶數增長穩定,產品線逐步完善,用戶體驗也在改善當中。不過距離當初「顛覆傳統銀行」的目標,顯然還有一段距離。

ZA Bank 在用戶數和產品線方面暫時領先,但未見有壓倒性優勢。Mox 在年輕客群中有一定吸引力,但市場規模有限。livi 靠背景穩陣吸引保守客戶,但缺少創新亮點。

未來虛擬銀行要真正跑出,需要在產品創新、用戶體驗和盈利能力上有更大突破。單靠高息存款和開戶優惠,只能吸引短期用戶,留不住長期客戶。能否在未來幾年找到可持續的商業模式,將會是虛擬銀行成敗的關鍵。

DeepSeek效應推動港股科技股集體爆發南下資金單日湧入164億

Sat, 14 Feb 2026 10:30:00 +0800

港股科技股近期迎來一波罕見的集體爆發。恒生科技指數在過去5個交易日累計上漲超過10%，創下年內新高。2月10日當天，南下資金淨買入港股金額高達164.68億港元。這股熱潮的背後，DeepSeek這個名字被反覆提及。

一家中國AI企業的突破，如何能在短短幾天內撬動整個港股科技板塊？市場情緒背後，又有什麼深層次的邏輯在運作？

一場被低估的技術突破

DeepSeek在今年初發布的AI大模型，打破了業界對算力成本的固有認知。按照傳統路徑，訓練一個達到GPT-4水平的大模型，需要動輒數億美元的算力投入。DeepSeek卻用不到600萬美元的成本，做出了性能相當的產品。

這種「降本增效」的實現方式,在技術圈引發震動的同時,也讓資本市場重新審視中國科技股的估值邏輯。過去幾年，港股科技股長期承受著「估值折價」的壓力——相同業務規模的企業，在香港市場的估值往往只有美股同類公司的一半甚至更低。

DeepSeek的成功，某種程度上縮小了這種認知差距。它證明了即使在算力受限的環境下，中國企業依然能通過創新路徑實現技術突破。這對於長期被質疑「缺乏核心技術」的中國科技股來說，無疑是一劑強心針。

資金湧入背後的估值修復邏輯

恒生科技指數的成分股中，阿里巴巴、騰訊、美團等權重股在2月10日的表現格外搶眼——阿里巴巴單日上漲5.5%，美團漲幅達5.58%，騰訊也有2.06%的漲幅。這些公司本身並非AI模型的直接開發者，但市場為什麼給予如此熱烈的反應？

關鍵在於「估值修復」這個概念。港股科技股過去幾年的低迷，很大程度上源於投資者對中國科技行業「天花板」的擔憂——擔心監管環境、擔心技術壁壘、擔心國際競爭。DeepSeek的出現，重新喚起了市場對中國科技企業創新能力的信心。

南下資金在2月10日淨買入164.68億港元，這個數字本身就說明了內地投資者的態度。相比海外資金對中國科技股的謹慎，內地資金對這一波技術突破的認可度更高。他們更清楚中國企業在AI領域的真實進展，也更願意為這種「從0到1」的突破支付溢價。

從估值角度看，港股科技股當前的市盈率普遍低於美股同類公司30%以上。如果DeepSeek效應能夠持續，帶動更多中國科技企業在AI領域取得突破，那麼這種估值差距有望逐步收窄。這正是資金湧入的核心邏輯——搶占估值修復的先機。

DeepSeek V4：春節AI模型發布潮的新引爆點

市場的興奮情緒還有另一個催化劑——DeepSeek V4預計將在2月中下旬發布。根據目前透露的信息，V4版本將重點提升代碼生成能力，這意味著它可能在開發者工具領域與GitHub Copilot等產品形成直接競爭。

春節期間，中國AI行業迎來一波密集的模型發布潮。從字節跳動的豆包，到百度的文心一言，再到阿里的通義千問，各家科技巨頭都在加速推出自家的AI產品。這種「百花齊放」的局面，與幾年前動輒依賴美國開源模型的狀況形成鮮明對比。

DeepSeek V4的發布節點選在春節後，顯然經過精心考量。一方面，它能夠趁著DeepSeek品牌熱度未退時繼續造勢；另一方面，春節後是資本市場交易活躍期，更容易吸引投資者關注。如果V4版本的代碼生成能力確實如預期般出色，可能會進一步推高市場對中國AI企業的估值預期。

AI企業赴港上市：資本市場的結構性變化

一個容易被忽略的數據是：去年12月至今年1月，共有12家AI企業在香港上市。這個數字雖然看似不多，但考慮到AI行業的特殊性——高研發投入、盈利周期長、技術不確定性大——能夠在短短兩個月內吸引12家企業選擇香港作為上市地，本身就反映出港股對AI板塊的吸引力在上升。

香港市場過去給人的印象是「傳統」——金融、地產、公用事業佔據主導地位。但近兩年，隨著中概股回歸潮和科創板塊的擴容，港股的科技成分明顯增加。恒生科技指數的推出，正是這種轉變的標誌。

AI企業選擇香港上市，看重的不僅是融資平台，更是估值修復的可能性。在A股市場，AI概念股往往面臨高估值壓力，稍有業績不達預期就可能遭遇拋售。美股雖然給予科技股較高溢價，但近年來中概股的監管風險讓不少企業望而卻步。相比之下，香港既有國際化的交易環境，又與內地資本市場深度聯通，成為一個兼顧融資效率和估值穩定性的選擇。

DeepSeek效應的出現，恰好給這些新上市的AI企業提供了一個「亮相」的舞台。市場對整個AI板塊的重新定價，會讓這些公司受益於估值提升的紅利。

持續性存在的隱憂

港股科技股這一波漲勢，是否能夠持續？市場存在不同聲音。

樂觀者認為，DeepSeek只是一個開端。隨著更多中國AI企業在技術上取得突破，港股科技板塊會迎來估值重構的長週期。尤其是在AI應用層面，中國企業擁有龐大的用戶基數和豐富的應用場景，這是美國企業難以複製的優勢。

謹慎者則指出，目前的上漲更多是情緒驅動。DeepSeek的技術突破固然重要，但AI行業的商業化路徑仍不清晰。大模型訓練成本降低了，但推理成本、應用落地成本依然高昂。如果後續沒有更多實質性的業績支撐，這波估值修復可能只是曇花一現。

從歷史經驗看，港股科技股的估值修復往往需要多重因素共振——技術突破只是其中一環，還需要監管環境穩定、宏觀經濟復甦、企業盈利改善等配合。單一事件引發的上漲，持續性往往有限。

投資者該如何看待這波行情

對於普通投資者來說，DeepSeek效應帶來的港股科技股上漲，既是機會也是風險。

機會在於，港股科技股的估值仍處於歷史低位。即使經過這一波上漲，恒生科技指數的市盈率依然低於美股納斯達克指數。如果中國AI產業能夠持續突破，港股科技板塊有望迎來長期的估值修復行情。

風險在於,市場情緒往往會過度放大短期事件的影響。DeepSeek的成功不代表所有中國AI企業都能複製這種路徑。投資者需要區分哪些公司是真正有技術積累的,哪些只是蹭熱點的「概念股」。

從資金流向看，南下資金的持續買入是一個積極信號。內地投資者對港股的配置需求長期存在,而科技股作為成長性板塊,天然會吸引資金關注。但同時也要警惕「追高」風險——在短期漲幅過大後盲目進場,往往容易被套在高位。

港股科技股的這波行情,本質上是市場對中國科技企業創新能力的重新定價。DeepSeek的技術突破只是一個引子,真正決定後續走勢的,是中國AI產業能否持續產出有競爭力的產品,以及港股市場能否為這些企業提供合理的估值環境。

這不是一個短期炒作的故事,而是一場關於中國科技股長期價值的再發現。

AI 新股超購狂潮：海致科技孖展 4067 倍背後的市場啟示

Thu, 12 Feb 2026 10:30:00 +0800

海致科技（股票編號 2706）的孖展超購倍數突破 4067 倍，這個數字刷新了近期新股市場的認購紀錄。一手入場費 5657 元，卻吸引到數以萬計的散戶與機構競相爭奪。與此同時，樂欣戶外（2720）首掛日便高收 102%，一手可賺 6265 元，進一步點燃市場對新股的熱情。

這場超購狂潮並非偶然。AI 概念股在過去一年間成為全球資本市場的焦點，從美股科技巨頭的估值飆升，到香港市場對 AI 企業的追捧，投資者對「人工智能」四個字的敏感度達到了前所未有的高度。但數字背後，市場情緒究竟是基於理性判斷，還是一場集體性的投機狂熱？

超購倍數的雙重解讀

4067 倍的孖展超購，乍看之下是市場對海致科技的極度看好。但細究數字背後的結構，會發現這個倍數其實是散戶與機構的共同推動結果。孖展機制本身具有槓桿效應，投資者只需支付部分本金，便可放大認購金額。當市場預期新股會出現首日暴漲時，槓桿資金會迅速湧入，形成「自我實現的預言」。

這種現象在港股市場並不罕見。過去幾年，多隻新股曾創下超千倍的孖展紀錄，但上市後表現參差。有的股票首日破發，有的則一飛沖天後迅速回落。超購倍數高，只能說明市場對「短期炒作機會」的興趣濃厚，卻未必代表公司基本面獲得廣泛認可。

另一方面，樂欣戶外首日高收 102% 的表現，無疑為市場注入了一劑強心針。散戶看到實實在在的盈利案例，自然更願意投入資金去搏新股抽籤。這種「賺錢效應」會在短期內放大市場的投機氛圍，讓原本觀望的資金也加入戰場。

AI 概念為何如此吸金

回到海致科技本身，這家企業的核心業務圍繞人工智能技術的應用與開發。在全球科技浪潮中，AI 已經從概念走向商業化，從 ChatGPT 引發的生成式 AI 熱潮，到自動駕駛、醫療診斷、金融風控等領域的深度應用，市場對 AI 企業的估值邏輯正在發生根本性變化。

過去，科技股的估值主要看營收和利潤增長，但 AI 企業的估值更多建立在「未來潛力」之上。投資者願意為技術儲備、數據資源、算法能力支付溢價，即使短期內公司仍處於虧損狀態。這種估值邏輯並非不合理，畢竟歷史上許多科技巨頭在早期也經歷過漫長的虧損期，但最終憑藉技術突破實現了爆發式增長。

問題在於，市場對 AI 概念的熱情是否已經超出了理性範圍？當每一家掛上「AI」標籤的企業都能輕易獲得超高倍數的超購，當投資者不再細究公司的技術壁壘、商業模式、競爭格局，而是單純追逐「AI」這個標籤時，泡沫的風險便開始累積。

新股市場的結構性變化

海致科技的超購狂潮，也反映出香港新股市場的一些結構性特徵。近年來，港股 IPO 市場經歷了多次波動，從曾經的全球融資中心，到一度陷入低迷，再到最近的回暖跡象。這種起伏背後，既有宏觀經濟環境的影響，也有市場投資偏好的轉變。

當前的新股市場呈現出明顯的「兩極分化」特徵。熱門板塊如科技、醫療、新能源等，往往能吸引大量資金追捧，超購倍數動輒上千倍；而傳統行業的 IPO 則冷清得多，有的甚至需要依靠基石投資者才能勉強完成融資。這種分化說明，投資者的資金並非盲目進入所有新股，而是集中流向符合「成長故事」的企業。

但這種集中也帶來了風險。當大量資金湧入少數熱門新股時，市場容易形成「擁擠交易」，一旦情緒逆轉，拋售壓力會迅速放大。去年就有多隻超購倍數極高的新股，在上市後不久便遭遇大幅回調，讓不少散戶措手不及。

投資者應該如何看待這場狂潮

對於普通投資者而言，面對超購倍數如此驚人的新股，應該保持理性的警惕。參與新股抽籤確實有機會獲得短期收益，但這種收益並非無風險。首先，超高的超購倍數意味著中籤率極低，大部分投資者可能連入場的機會都沒有。其次，即使中籤，上市首日的表現也充滿不確定性，破發並非不可能。

更重要的是，投資者需要區分「參與新股抽籤」與「長期持有」這兩種策略。前者是一種短期博弈，賺的是市場情緒的錢；後者則需要深入研究公司基本面，判斸其是否具備長期投資價值。對於 AI 概念股，技術是否真正落地、商業模式是否可持續、競爭優勢是否明顯，這些才是決定公司長期價值的關鍵因素。

海致科技究竟是一家真正具備技術實力的 AI 企業,還是只是搭上了概念股的順風車？這需要時間和市場去驗證。歷史經驗告訴我們，每一輪科技浪潮中,都會有大量企業湧現,但最終能夠脫穎而出的往往只有少數。

市場情緒與監管平衡

從監管角度來看，超購倍數過高的新股也引發了一些值得關注的問題。孖展槓桿的大量使用,會在短期內放大市場波動,一旦出現系統性風險,可能對金融穩定造成衝擊。過去幾年,監管機構已經對新股孖展業務進行了多次規範,但如何在保持市場活力與防範風險之間找到平衡,仍然是一個需要持續探索的課題。

另一方面,新股市場的活躍也有其積極意義。它為企業提供了融資渠道,為投資者創造了參與成長型企業的機會,同時也反映出市場對創新與轉型的期待。關鍵在於,如何引導這種熱情流向真正有價值的企業,而不是被純粹的概念炒作所裹挾。

海致科技的超購狂潮,或許只是新一輪 AI 投資熱潮的開始。隨著更多 AI 企業陸續上市,市場將迎來更多考驗。投資者需要在狂熱與理性之間找到平衡,既不要錯過真正的投資機會,也不要被短期的數字所迷惑。畢竟,真正能夠穿越週期的企業,從來不是靠概念炒作,而是靠紮實的技術積累與可持續的商業模式。

這場超購狂潮背後,既有機遇,也有風險。市場情緒的鐘擺永遠在擺動,唯有保持清醒的判斷,才能在波動中找到真正的價值。

強積金自願性供款值不值得？一筆賬算清楚

Sat, 07 Feb 2026 14:30:00 +0800

強積金自願性供款（TVC）推出幾年,近期再次被討論得熱烈。原因很簡單——扣稅期將至,不少人開始盤算怎樣在報稅季省點錢。每年最多可扣減六萬港幣,聽起來頗有吸引力,但實際上是否真的划算?這筆賬得從幾個角度來算。

扣稅優惠看似可觀,但要分清真實得益

香港的標準稅率最高是 17%,假設某人全年薪俸稅適用這個稅率,供滿六萬港幣就能省回 10,200 港幣稅款。乍看之下不錯,但問題在於這筆錢並非白賺,而是鎖定在強積金戶口內,要等到 65 歲退休才能提取。

實際上,不同收入水平的人能拿回的稅款差距相當大。年薪 40 萬港幣的打工仔,邊際稅率大約 10%,供滿六萬只能省回六千港幣,算下來實際回報率是 10%。而年薪 80 萬以上的高收入人士,邊際稅率去到 17%,能省回的稅款才接近上限。

換句話說,這個優惠對高薪一族較為有利,收入在中等水平的人士則需要仔細權衡。

與其他理財工具比較:定存和 ETF

把六萬港幣放進 TVC,和投資在其他地方相比,哪個更划算?這個問題沒有絕對答案,但可以拿幾種常見選擇來對照。

目前銀行一年期定存利率大約在 3.5% 至 4% 之間,假設投資六萬港幣,一年利息約 2,400 港幣。定存的優勢是本金安全,隨時可取,但回報率確實偏低,跑輸通脹的機會不小。

如果選擇投資 ETF,以盈富基金為例,過去五年年均回報大約 6% 至 8%。當然股票市場有波動風險,短期可能虧損,但長期來看,回報率確實比定存高出不少。重點是 ETF 流動性高,想贖回可以隨時操作,不像強積金那麼死板。

TVC 的優勢在於扣稅,如果邊際稅率去到 17%,六萬港幣能省回 10,200 港幣,相當於即時賺了 17%。不過這筆錢之後要跟着強積金的投資表現走,如果選錯基金,長期回報未必理想。而且一旦供款,就得鎖死幾十年,中途急用錢也無計可施。

TVC 基金選擇同樣影響回報

強積金自願性供款並非放進去就完事,基金選擇對最終回報有決定性影響。目前市場上的 TVC 產品主要分為股票基金、債券基金和混合基金,收費水平和投資策略差異不小。

以股票基金為例,過去十年表現較好的基金,年均回報可達 6% 至 8%,但波動性較高。遇上熊市,短期內可能出現虧損。債券基金相對穩定,但回報率通常在 2% 至 4% 之間,長期而言未必跑贏通脹。

管理費也是重點。不同受託人的收費差距可以很大,有些基金每年收取 1.5% 以上的管理費,有些則低至 0.7% 左右。管理費看似微不足道,但經過幾十年的複利累積,對最終回報的影響相當顯著。

舉個簡單例子,假設供款六萬港幣,年均回報 6%,管理費 0.7% 和 1.5% 的基金,經過 30 年滾存,最終金額可以相差超過十萬港幣。

什麼人適合參與 TVC?

TVC 不是人人都適合,得看自己的財務狀況和需求。

首先是高收入人士。年薪達到較高稅階的人,扣稅優惠的吸引力最大,能省回的稅款足以抵消資金被鎖死的缺點。而且這類人通常已有其他流動資產,不怕急用錢時周轉不靈。

其次是中年人士。距離退休還有 10 至 20 年的打工仔,參與 TVC 比較合理。時間夠長,能讓複利效應發揮作用,但又不至於太久遠而失去動力。相反,剛出來工作的年輕人,收入未必高,資金需求又大,不太適合把錢鎖在強積金裏。

最後是已經有充足應急資金的人。假如手頭上已有半年至一年的生活開支儲備,再加上其他流動資產,那參與 TVC 才不會影響財務彈性。

風險考慮:鎖定期與市場波動

TVC 最大的風險不是投資虧損,而是流動性問題。一旦供款,這筆錢就被鎖到 65 歲,中途無法提取。萬一遇上突發狀況急需用錢,完全沒有轉圜餘地。

市場波動也是另一個考量。強積金的投資回報跟着市場走,牛市時自然皆大歡喜,但遇上熊市,戶口金額縮水的速度可以很快。雖然退休前還有時間讓市場回穩,但這種不確定性確實讓人不太舒服。

還有一點是政策風險。強積金制度本身還在不斷調整,未來會否有新的政策變動,現階段很難說。雖然扣稅優惠暫時穩定,但幾十年時間太長,變數始終存在。

一個實際計算例子

假設某人年薪 60 萬港幣,邊際稅率 15%,決定每年供款六萬港幣到 TVC。

扣稅方面,每年可省回 9,000 港幣稅款。假設他選擇一隻年均回報 6%、管理費 1% 的混合基金,供款期 20 年。

扣除管理費後,實際年均回報是 5%。經過 20 年滾存,六萬港幣會變成約 15.9 萬港幣。加上每年省回的 9,000 港幣稅款,累計節省 18 萬港幣稅款。

表面上看起來不錯,但如果把這六萬港幣投資在年均回報 7% 的 ETF,20 年後會變成約 23.2 萬港幣,而且中途可以隨時取用。兩者相差約 7.3 萬港幣,但 TVC 能省回的稅款是 18 萬港幣,所以整體而言,TVC 還是略勝一籌。

不過這個計算有個前提:市場表現穩定,而且這個人在這 20 年裏沒有任何急需用錢的狀況。

結語

強積金自願性供款是否值得參與,沒有標準答案。扣稅優惠確實吸引,但資金鎖定幾十年的代價也不輕。收入較高、財務狀況穩健、又有長期退休規劃的人士,參與 TVC 比較合理。相反,收入一般、手頭資金不多的人,把錢放在更靈活的投資工具或許更實際。

報稅季來臨,不少人會因為扣稅優惠而心動,但最重要的是看清楚自己的財務需求和風險承受能力,不要為了省稅而忽略了流動性和靈活性。畢竟錢是自己的,怎樣用才最合適,還是得自己算清楚。

債務重組：使用這個方式還清債務的利弊

Fri, 03 Mar 2023 00:00:00 +0000

最近，許多公司因疫情造成的營收下滑而陷入了債務危機。為了應對這種情況，許多公司開始採取債務重組的措施來還清債務。

舉例來說，某家公司由於疫情影響導致營收減少，而債務卻沒有減少，這使得該公司無法繼續支付債務，進一步加劇了其財務狀況。為了解決這個問題，該公司決定進行債務重組。

公司債務重組的基本原則

債務重組的基本原則是在債務人無法支付債務的情況下，與債權人協商達成債務重組方案，通常包括減少債務本金、延長還款期限、降低利率等措施。通過這些措施，公司可以在避免破產的情況下，減少還款壓力，重新恢復財務穩定。

債務重組的實施需要與債權人達成共識，因此需要進行複雜的協商。在這個過程中，公司需要全面評估其財務狀況，確定最佳的債務重組方案。一般來說，債權人通常會要求公司提供一份財務報告，以便更好地了解公司的財務狀況和債務還款能力。

如果協商成功，債務重組方案將提交給法院進行審核，以確保債務人和債權人都能夠從中受益。在債務重組的過程中，債務人通常需要支付相對較少的還款金額，而債權人也能夠在保證自身權益的同時，幫助公司重回正軌。

公司債務重組的風險

然而，債務重組也存在一些風險。如果協商失敗，可能會導致公司破產，這將對公司的職員、股東和債權人帶來嚴重的影響。因此，在進行債務重組前，公司需要謹慎評估其財務

當然，這也帶來了一些問題。一些債權人可能不願意同意債務重組協議，或者他們可能會要求更嚴格的條件。此外，債務重組可能需要一段時間才能實現，因為需要進行談判和協商。在這段時間內，公司可能會繼續陷入財務困境，進一步影響其業務運營和信譽。

公司債務重組的優勢

如果公司能夠成功地進行債務重組，它將能夠恢復其財務穩定性，減少其財務負擔，重新建立其信譽，並在未來繼續經營。此外，債務重組可能還可以為債權人提供更好的回報，因為它可以確保他們能夠收回他們的債務，而不必將公司推向破產。

總括來說，債務重組對於陷入財務困境的公司來說是一個非常有用的工具。它可以幫助這些公司減少其財務負擔，重新建立其信譽，並在未來繼續經營。然而，公司需要謹慎考慮債務重組的風險和機會，以便做出明智的決策。此外，公司需要與其債權人進行開放和坦誠的談判，以確保達成公平和可行的協議，為所有相關方創造價值。

這項債務重組措施是針對哪些企業或個人提供的？

這項債務重組措施是針對因新冠疫情影響而陷入財務困境的企業或個人提供的。

債務重組能否減輕企業或個人的財務壓力？具體有哪些好處？

債務重組能夠減輕企業或個人的財務壓力，因為它可以重新安排債務支付計劃，包括延長還款期限、減免利息、優先還款等，從而使企業或個人能夠更容易地還清債務。此外，債務重組還可以幫助企業或個人避免破產，維護信譽和形象，以及繼續經營或生活。

如果企業或個人想要進行債務重組，需要注意哪些事項？

企業或個人在進行債務重組時需要注意以下幾點：首先，需要確定債務重組是否是最佳的解決方案，是否有其他選擇。其次，需要進行風險評估，評估債務重組的可行性和風險。接下來，需要與債權人進行談判，確定債務支付計劃和條件。最後，需要與法律專家和會計師等專業人士協商，制定完整的債務重組計劃和文件，並在法律程序上進行相關申報和註冊等。

融創「白名單」確認望以債務重組增取時間

Wed, 07 Dec 2022 00:00:00 +0000

上個月有報導稱，融創中國(1918)提議重組高達157億元的國內債務。據國內媒體報導，融創近日發布了國內債務重組計劃，並組織召開債券持有人會議。對於已經延期的債務，最新計劃將延期時間降至3年對於目前未延期的債務，之前計劃延期4.5年，最新計劃將延期時間降至4年。

針對債務重組進行投票

據指，債券持有人會議將於12月9日對延期計劃進行投票。融創向債權人提供了兩種國內債務重組計劃，包括3.75年，最新計劃將延期時間降至3年；對於目前未延期的債務，最新計劃將延期時間降至4年。

同時，所有債權人應提前支付3%的本金，並於2023年支付兩筆本金。但是，該計劃只有在投票並獲得50%以上的同意後才能通過。然而，為了吸引全權人的同意，融創還在最新計劃中增加了一些信用增強措施，包括重慶文化旅遊城、紹興黃酒鎮、廣州文化旅遊城、無錫文化旅遊城、濟南文化旅遊城、成都文化旅遊城、重慶江北嘴等多項公司債券支付保障措施A-ONE，溫州翡翠海岸城的收益權。

停止債務重組同人不同命

至於曾名列「示範房企」徐輝(0884)雖然表示已停止境外債務，但卻「同人不同命」，昨日獲投行美銀升級「中性」。
美國銀行表示，由於光大銀行早些時候與10家房地產企業簽署了戰略合作協議，提供了2600億元的意向融資，徐也被納入其中，回歸「白名單」其中，光大是第一家將徐匯重新納入信貸的銀行。雖然銀行不保證融資，但需要關注項目，但美國銀行認為這是監管機構或將徐匯納入「拯救名單」銀行可能會增加其貸款給徐輝的風險。
光大銀行授信

徐匯流動性仍受壓

銀行認為，市場對徐輝獲得政策支持的預期有所下降。因此，光大銀行的信貸對徐輝來說是一個積極的驚喜。預計2022年至2024財年，徐輝合同銷售額將分別下降47%、20%和10%，核心利潤期間分別下降48%、16%和14%。在之前對徐輝合資企業的調查中，銀行發現徐輝14%的交易對手來自金融機構，暴露了一些隱性債務風險。 2022年上半年，徐輝將向合資企業預付100多億元現金，視為隱性債務「紅旗」信號，在銀行現金壓力測試中，徐輝的流動性將在2023年繼續受到壓力，無需購買新地皮和融資。

親解永遠還不清債務的原因

Wed, 31 Aug 2022 00:00:00 +0000

本文中關鍵通過由老師的督身經驗，結合自身的情境解釋為何你的債永遠還不完，及債務重組的重要性!

對於債務永遠揮之不去，教師立即得出結果是由於你直至今天仍不斷創造新負債！

那什麼是不斷創造新負債呢？

以往是不是相當於將來在於〔場在形不息〕，或是〔場易形必隨〕？

意思是說五年前你的時間精力造就了一些事情，就是指錯的債務事！

雖已五年了，但你一直在思索這件事情，埋怨它，或是抵觸它，擔心它。

一年後你埋怨抵觸
兩年後你埋怨回絕
過後三年……即便是在今年的，你一直在埋怨，擔心這件事情，這也是不斷創新負債的動能到今天！

這便是教師經常說的場在形不息無限循環的債務！

查驗我對債務反應方式

教師的解讀不該太精確，如同給我量身訂做一樣，債務是七八年，前四五年是抵抗、害怕、埋怨、斥責、斥責，對他人，對自身，直至19年，我才開始擔憂，抵禦的次數也減少了。

在這些年裡，在我想起債務時，我深感憂傷、憋屈、恐懼和抵觸……包含現今有時候。僅僅學士學位沒有那麼頻繁了

但債務依然在提高，這是什麼原因？

曾經我也搞不懂，因為和以前的自己對比，我確實有了很大發展啊，為何債務還在持續提高？

這也是自己看見的→我自己的關鍵爛小故事還沒有被擺脫。有些時候，我也覺得自己不好，不如別人！

這的確是一點，假如不參與財富班，我會一直這麼想！

但是，新一期教師給了我另一個非常震撼的角度。

這位老師說，收入增長的主要原因依舊沒有還款債務，原因是由於你沒注意到消除你債務！

然而有解決的方法讓這些債務重組整合！

你能為自己講一個故事，讓自己有一個清楚的分界點，交界線，之前能量是之前的，現今動能是現今，這是不一樣的，激光切割自身，為自己不一樣的認識，不一樣身份！做好準備，給自己一個重新？呼～okay，做好準備！

這是致我愛我債務影響的重要人說話

親愛的小娟，確實，由於我們自己動能難題，讓你在物質上創造了一個不太好的態勢，我不否認，我就得到了！

可是，現在的你和以前的你不一樣了

年紀不一樣，認知不同，乃至身體內的體細胞也新陳代謝了好幾輪。

應對債務，你與之前大不一樣。儘管你依然焦慮和抵觸，但你知道，你感到這個程度已經不是一回事

現在你，最少有一半時間是在相對穩定的，和平的

更為重要，你如今比以前更好地實踐活動了吸引法則，並變成了教師的徒弟

回過頭來，參與資本造就班才八個月，你的成長可觀測

從一開始害怕對自己誠實，到漸漸地真切地看見自己的難題(添加自然環境之時)

從正常、專一的思索，到現在看到事情，有多面性(添加自然環境到訓練手賬本)

我從來不知道如何愛自己，但是現在我明白，經過認知自身，緩解自身，我覺得更強……(從吸引住愛到深處財富班)

這一切都表明自己越變越好，是有別於以前的自己！

因而，添加資本造就班是我的一個分界點

如今，我自己的電磁場已經變得更加清楚和豐富

我自己的次數和之前完全不一樣了

我與以前的自己是兩種不同的人

如今，我更積極地訓練

更為專注地認知自身

在資本造就班，教師立即偏向我自己的致命傷，讓我看到我自己的盲區

還有其他的小伙伴們的難題，都是為幫我，要我取得成功

因而，我的整體發展是超光速

我現在，逐漸發光發亮

很多小伙伴都是在讚揚我的進步與成長

因此，我是真的和以前的自己不一樣了

我就是一個全新的小慧，我有力量與希望

我能通過調和自身能量，讓自己的人生越變越好，愈來愈富有

因此，以往，昨日的一切都留下來了。 (我不能，我不好，我不如別人的壞小故事)

此刻，我處於一個更高更加好的債務。我會帶著新的自己，豐富多樣的自身，更純潔自身，更高頻率更單純的自身從頭開始(我夠好，我比大部分人都好運，由於我有一個紫色的雨星體，我不再在行動上跟別人較為，我能專注自己，調整好自己的動能)

不要擔心債務，你也很安全，很安全

由於頻率高，你可以更好的聯接源能，有宇宙空間護衛你，有著自己的工作頻率護衛你

也有，所以你的觀念提升了，你總能切斷負面的聚焦點，變軟你摩擦阻力。你是你自己的小白，你專屬於你的英雄

因此，債務不是問題，安心向前走！

華潤燃氣分析中國的天然氣公司

Tue, 30 Aug 2022 00:00:00 +0000

華潤燃氣港股1193 中期純利30多億

華潤燃氣控股有限公司(以下簡稱”華潤燃氣”)主要經營中國城市管道燃氣分銷業務，包括管道天然氣分銷及經營天然氣加氣站。2012年總銷氣量92.68億立方米，為中國最大的城市管道燃氣分銷商之一。其業務設於中國境內天然氣儲量豐富的策略性地區及經濟較發達和人口密集的地區，現在，華潤燃氣的業務覆蓋152個城市燃氣項目及業務網點遍及20個中國省份（四川、青海、福建、江西、山東、河北、雲南、江蘇、安徽、浙江、遼寧、吉林、黑龍江、內蒙古、廣東、廣西、湖北、湖南、河南及山西），包括11個省會城市（成都、福州、南昌、濟南、昆明、南京、長春、哈爾濱、南寧、武漢及鄭州）及三個直轄市（重慶、上海、天津）。

中國經濟持續增長，加上城鎮化步伐加快，加劇了中國對能源的需求。為多元化能源資源及減輕對煤炭和原油等污染性能源資源的依賴，中國政府近年已採取多項措施以促進污染性較低的能源資源的開發和利用。天然氣被視為更為潔淨，是煤炭和原油等傳統能源的絕佳替代品。因此，中國政府一貫非常支持發展天然氣行業。

華潤燃氣擬透過內涵及外延式的增長及追求卓越努力不懈的提升營運效率，立志成為中國最受尊重的下游燃氣行業領導者，並于二零一五年達致燃氣總銷量200億立方米及居民用戶2,000萬戶的目標。