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強積金預設投資策略適合唔適合？全面分析DIS回報與取捨

Mon, 30 Mar 2026 00:00:00 +0000

強積金預設投資策略適合唔適合，取決於退休年期和風險承受能力。DIS費用上限0.75%，自動按年齡調低股票比重，對唔想主動管理的打工仔其實係合理選擇；但追求高回報或有特定風險偏好的人，主動揀基金未必不如。

什麼是強積金預設投資策略？

MPF預設投資策略（Default Investment Strategy，簡稱DIS）由政府於2017年4月正式引入，目的是為不願或未能主動選擇基金的強積金成員提供一套標準化安排。

DIS由兩隻基金組成：

核心累積基金（CAF）：適合50歲以下成員，股票比重約60%，債券40%，以增長為主
65歲後基金（MAF）：適合65歲以上，股票比重降至20%，債券80%，以保本為主

DIS的其實最大賣點，係「年齡遞減」機制——隨著成員年齡增長，系統自動將資產從CAF轉移至MAF，每年逐步降低股票持倉。你唔需要每年自己去改，系統幫你做。

所有強積金計劃均須提供DIS。如果你從未選擇過基金，新供款會自動放入DIS。

強積金DIS回報表現如何？

說實話，DIS的回報並非特別亮眼，但亦非一無是處。

根據積金局資料，核心累積基金自2017年推出至今的年化回報約為6-8%（視乎計劃供應商），而65歲後基金回報則較低，約2-4%。相比之下，同期追蹤恆生指數的股票基金回報波動極大，牛市可達15-20%，但熊市亦可跌逾20%。

費用方面，DIS有法定上限0.75%，這在強積金市場其實相當具競爭力。市場上有部分主動型基金費用比率高達1.5-2%甚至以上，長期下來對退休儲蓄香港的影響相當顯著。

以每月供款HK$1,500計算，假設年化回報7%，供款40年後累計資產可達約HK$370萬。若同樣資金但年費高1%，最終差距可能超過HK$50萬。所以費用其實唔係小事。

值得留意的是，DIS的回報表現因受制於固定資產配置，明顯不及純股票基金在牛市期間的升幅，但在熊市中的抗跌能力亦相對較強。

什麼人適合用強積金預設投資策略？

可能你都會好奇：DIS究竟係為哪類人設計？

最適合DIS的情況包括：

剛入職的年輕打工仔——距離退休尚有30-40年，DIS的長期複利效應有足夠時間發揮，自動減風險機制亦無需操心
無時間研究基金的忙碌上班族——若每年連一次基金審視都做唔到，DIS的自動調配其實比人為懶惰更安全
投資知識有限的人——相比亂揀基金，DIS提供了一個有根據的多元化組合
年齡介乎50-60歲的準退休人士——DIS的年齡遞減機制正好配合這階段的需求，自動降低股票敞口

不適合DIS的情況：

有清晰投資觀點、願意主動管理的人
年輕時希望100%股票配置爭取更高回報者
已接近退休但希望保持較高增長的人（DIS的MAF過於保守）
偏好ESG基金或特定市場敞口的投資者

有什麼替代方案？

明明市場上有超過400隻強積金基金，不少打工仔偏偏只知道DIS，其實相當可惜。

常見替代方案包括：

指數基金——追蹤恆生指數、MSCI等指數的被動型基金，費用比率部分低至0.1-0.3%，長期跑贏主動型基金的機會相當高。對有投資認識的人，是費用效益最高的選擇。

目標日期基金——與DIS原理相近，但由基金公司主動管理資產配置，部分設計比DIS更靈活。

自選組合（Self-directed）——自行挑選股票、債券及貨幣市場基金組合，控制最大，但需要最多時間和知識。

搞到最後，替代方案的優劣取決於你願意投入多少時間和精力。DIS的定位並非最好，而是「夠好的預設選項」。

如何轉換強積金投資選擇？

轉換投資組合其實並不複雜，但不少人居然從未嘗試過。

步驟如下：

登入你的MPF計劃網上平台——各大受託人（如宏利、友邦、中銀保誠等）均提供網上服務
查閱現有持倉——了解目前有多少資產在DIS或其他基金
選擇目標基金——根據年齡、風險承受能力及退休時間表作出選擇
提交轉換申請——通常需要2-5個工作天生效
定期複檢——建議每年至少審視一次，尤其市場大幅波動後

強積金DIS轉換不設手續費，但部分基金的買賣差價或會影響短期回報。轉換前宜先了解目標基金的費用比率及過往表現。

FAQ：強積金預設投資策略常見問題

Q1：如果我什麼都不做，資金會自動進入DIS嗎？

是的。根據積金局規定，如成員從未作出投資選擇，新供款及現有結餘均會自動轉入DIS。不過，2017年前已選擇其他基金的現有結餘，需主動申請才會轉入DIS。

Q2：MPF預設投資策略的費用上限是多少？

DIS成分基金的管理費有法定上限，每年不超過供款及資產累算權益的0.75%。這個上限其實明顯低於市場上不少主動型基金的收費。

Q3：DIS的強積金回報有保證嗎？

沒有。DIS屬於投資基金，回報視乎市場表現而定，可升可跌，並無保本保息保障。退休儲蓄香港的最終金額會因市況而有所不同。

Q4：我可以同時選擇DIS和其他基金嗎？

可以。你可以將部分資產保留在DIS，其餘自行分配到其他基金，組成混合投資組合。

Q5：轉離DIS後，可以轉回來嗎？

可以。從DIS轉出或轉入均無手續費，成員可根據個人情況隨時更改投資選擇，不設次數限制。

Q6：強積金DIS適合臨近退休的人嗎？

對於距離退休5-10年的人，DIS的年齡遞減機制正逐步將資產轉向保守的MAF，方向上其實合適。但若個人風險承受能力較高、希望繼續追求增長，則可考慮主動選擇股票比重較高的組合。

Q7：換工作後，累算權益會影響DIS的設定嗎？

轉移至新受託人後，DIS的設定需要重新確認。若成員未作出主動選擇，新供款仍會自動進入新受託人計劃下的DIS成分基金。建議轉職後盡快登入新計劃平台，確認投資選擇是否符合個人需求。

強積金自願性供款值不值得？一筆賬算清楚

Sat, 07 Feb 2026 14:30:00 +0800

強積金自願性供款（TVC）推出幾年,近期再次被討論得熱烈。原因很簡單——扣稅期將至,不少人開始盤算怎樣在報稅季省點錢。每年最多可扣減六萬港幣,聽起來頗有吸引力,但實際上是否真的划算?這筆賬得從幾個角度來算。

扣稅優惠看似可觀,但要分清真實得益

香港的標準稅率最高是 17%,假設某人全年薪俸稅適用這個稅率,供滿六萬港幣就能省回 10,200 港幣稅款。乍看之下不錯,但問題在於這筆錢並非白賺,而是鎖定在強積金戶口內,要等到 65 歲退休才能提取。

實際上,不同收入水平的人能拿回的稅款差距相當大。年薪 40 萬港幣的打工仔,邊際稅率大約 10%,供滿六萬只能省回六千港幣,算下來實際回報率是 10%。而年薪 80 萬以上的高收入人士,邊際稅率去到 17%,能省回的稅款才接近上限。

換句話說,這個優惠對高薪一族較為有利,收入在中等水平的人士則需要仔細權衡。

與其他理財工具比較:定存和 ETF

把六萬港幣放進 TVC,和投資在其他地方相比,哪個更划算?這個問題沒有絕對答案,但可以拿幾種常見選擇來對照。

目前銀行一年期定存利率大約在 3.5% 至 4% 之間,假設投資六萬港幣,一年利息約 2,400 港幣。定存的優勢是本金安全,隨時可取,但回報率確實偏低,跑輸通脹的機會不小。

如果選擇投資 ETF,以盈富基金為例,過去五年年均回報大約 6% 至 8%。當然股票市場有波動風險,短期可能虧損,但長期來看,回報率確實比定存高出不少。重點是 ETF 流動性高,想贖回可以隨時操作,不像強積金那麼死板。

TVC 的優勢在於扣稅,如果邊際稅率去到 17%,六萬港幣能省回 10,200 港幣,相當於即時賺了 17%。不過這筆錢之後要跟着強積金的投資表現走,如果選錯基金,長期回報未必理想。而且一旦供款,就得鎖死幾十年,中途急用錢也無計可施。

TVC 基金選擇同樣影響回報

強積金自願性供款並非放進去就完事,基金選擇對最終回報有決定性影響。目前市場上的 TVC 產品主要分為股票基金、債券基金和混合基金,收費水平和投資策略差異不小。

以股票基金為例,過去十年表現較好的基金,年均回報可達 6% 至 8%,但波動性較高。遇上熊市,短期內可能出現虧損。債券基金相對穩定,但回報率通常在 2% 至 4% 之間,長期而言未必跑贏通脹。

管理費也是重點。不同受託人的收費差距可以很大,有些基金每年收取 1.5% 以上的管理費,有些則低至 0.7% 左右。管理費看似微不足道,但經過幾十年的複利累積,對最終回報的影響相當顯著。

舉個簡單例子,假設供款六萬港幣,年均回報 6%,管理費 0.7% 和 1.5% 的基金,經過 30 年滾存,最終金額可以相差超過十萬港幣。

什麼人適合參與 TVC?

TVC 不是人人都適合,得看自己的財務狀況和需求。

首先是高收入人士。年薪達到較高稅階的人,扣稅優惠的吸引力最大,能省回的稅款足以抵消資金被鎖死的缺點。而且這類人通常已有其他流動資產,不怕急用錢時周轉不靈。

其次是中年人士。距離退休還有 10 至 20 年的打工仔,參與 TVC 比較合理。時間夠長,能讓複利效應發揮作用,但又不至於太久遠而失去動力。相反,剛出來工作的年輕人,收入未必高,資金需求又大,不太適合把錢鎖在強積金裏。

最後是已經有充足應急資金的人。假如手頭上已有半年至一年的生活開支儲備,再加上其他流動資產,那參與 TVC 才不會影響財務彈性。

風險考慮:鎖定期與市場波動

TVC 最大的風險不是投資虧損,而是流動性問題。一旦供款,這筆錢就被鎖到 65 歲,中途無法提取。萬一遇上突發狀況急需用錢,完全沒有轉圜餘地。

市場波動也是另一個考量。強積金的投資回報跟着市場走,牛市時自然皆大歡喜,但遇上熊市,戶口金額縮水的速度可以很快。雖然退休前還有時間讓市場回穩,但這種不確定性確實讓人不太舒服。

還有一點是政策風險。強積金制度本身還在不斷調整,未來會否有新的政策變動,現階段很難說。雖然扣稅優惠暫時穩定,但幾十年時間太長,變數始終存在。

一個實際計算例子

假設某人年薪 60 萬港幣,邊際稅率 15%,決定每年供款六萬港幣到 TVC。

扣稅方面,每年可省回 9,000 港幣稅款。假設他選擇一隻年均回報 6%、管理費 1% 的混合基金,供款期 20 年。

扣除管理費後,實際年均回報是 5%。經過 20 年滾存,六萬港幣會變成約 15.9 萬港幣。加上每年省回的 9,000 港幣稅款,累計節省 18 萬港幣稅款。

表面上看起來不錯,但如果把這六萬港幣投資在年均回報 7% 的 ETF,20 年後會變成約 23.2 萬港幣,而且中途可以隨時取用。兩者相差約 7.3 萬港幣,但 TVC 能省回的稅款是 18 萬港幣,所以整體而言,TVC 還是略勝一籌。

不過這個計算有個前提:市場表現穩定,而且這個人在這 20 年裏沒有任何急需用錢的狀況。

結語

強積金自願性供款是否值得參與,沒有標準答案。扣稅優惠確實吸引,但資金鎖定幾十年的代價也不輕。收入較高、財務狀況穩健、又有長期退休規劃的人士,參與 TVC 比較合理。相反,收入一般、手頭資金不多的人,把錢放在更靈活的投資工具或許更實際。

報稅季來臨,不少人會因為扣稅優惠而心動,但最重要的是看清楚自己的財務需求和風險承受能力,不要為了省稅而忽略了流動性和靈活性。畢竟錢是自己的,怎樣用才最合適,還是得自己算清楚。